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El optimismo imperante entre los inversionistas respecto a la reactivación económica global ha impulsado la cotización de las materias primas.   El cobre cerró el viernes en su mayor valor en 9 meses, al escalar 1,4% frente a la víspera hasta US$2,517 la libra.  Así el mineral expuso un incremento semanal de 6,14%, lo que se suma al avance de 8% de los cinco días previos.
De acuerdo a lo señalado por Gayle Berry, analista de Barclays Capital, los agentes siguen estando "muy positivos sobre la recuperación mundial, y, en especial, ante la demanda china".   Autoridades del gigante asiático han confirmado sus estimaciones de un crecimiento del 8% para este año, lo que configura un escenario propicio para el rally del metal rojo.  Esto, además de las mejores perspectivas para la economía norteamericana han posibilitado que el commodity apunte una alza del 91,3% en lo que va del ejercicio.
En esa línea, el crudo West Texas Intermediate (WTI) escaló 1,33% el viernes y 5,4% en la semana situándose en US$68,05 el barril.
"El mercado continúa sintiendo la fuerza de las expectativas del repunte económico", acotó Gene McGillian, agente de Tradition Energy en Stamford, Connecticut. "Creo que la magnitud de la recuperación se deriva principalmente de la idea de que a medida que entramos en la segunda mitad del ejercicio y 2010, el avance en la actividad va a apuntalar la demanda", agregó.

 

 

 

Fundamentales señales de recuperación ha mostrado en las últimas semanas el sector inmobiliario estadounidense, esta vez, en lo que respecta a las ventas de casas usadas. No obstante, otros datos sugirieron que el mercado laboral aún se mantiene débil, mostrando panorama mixto sobre la recuperación de la economía. En todo caso, la variable del empleo acostumbra a moverse con rezago, por lo que no opacó el optimismo en Wall Street (ver nota en página 23).
La Asociación Nacional de Agentes Inmobiliarios dijo que las ventas de casas de segunda mano subieron en junio un 3,6%, a una tasa anual de 4,89 millones de unidades frente a un ritmo revisado de 4,72 millones en mayo.
Los analistas consultados por Reuters esperaban una lectura de 4,84 millones de unidades en junio desde el dato original de mayo de 4,77 millones.
La Asociación dijo que era la primera vez que las ventas experimentaban tres meses seguidos de alzas desde comienzos del 2004, dando esperanzas de una recuperación del sector desde su peor crisis en décadas.
"El mercado inmobiliario se está sanando tras cuatro años de recesión", dijo Lawrence Yun, economista jefe de la Asociación.
Mejoras Bajo un Panorama Mixto
En tanto, según un informe Mensual del Mercado Inmobiliario RPX de la empresa de bienes raíces y análisis Radar Logic, 22 de las 25 áreas metropolitanas sondeadas registraron incrementos mensuales en los precios de las casas durante mayo.

Sin embargo, la nota negativa de la jornada la puso el aumento en las peticiones de subsidio por desempleo en EE.UU., que sumaron 30.000 en la última semana, algo más de lo esperado. El dato, de todos modos, incluyó a una inusual ola de despidos en la industria automotriz.
La cantidad de personas que pidió una primera semana de ayuda por estar desempleado trepó a 554.000 en la semana terminada el 18 de julio desde una cifra revisada a 524.000 en la semana previa. Wall Street esperaba unas 550.000 solicitudes desde el dato original de 522.000 para la semana anterior.
Pero, por otro lado, el número de despidos masivos efectuados por los empleadores estadounidenses se redujo en junio tras tocar un máximo histórico en mayo, mostraron datos oficiales.
Según el Departamento de Trabajo, la cifra de despidos masivos -definido como recortes de empleo que involucran a por lo menos 50 personas en un solo empleador- cayó a 2.763 el mes pasado desde 2.933 en mayo, cifra que empató un récord máximo registrado en marzo.

En Chile: Ventas de Industria Proveedora Crecieron  5% en Segundo Trimestre

Las ventas de las empresas agrupadas en la Asociación Gremial de Industrias Proveedoras (AGIP), registraron un crecimiento de 5% durante el segundo trimestre de este año, comparados con el mismo periodo del 2008. Además, durante abril- junio 2009 la facturación de los proveedores registró un alza de 2,4 puntos porcentuales en comparación con el primer trimestre 2009, periodo en que las ventas anotaron un avance de 2,6%.
Para Vasco Costa, presidente de AGIP, las cifras dan cuenta que este crecimiento es "una señal de repunte de la crisis, lo que refleja la lealtad de los consumidores hacia los productos de marca".
Durante este segundo trimestre, las categorías que lideraron las alzas fueron los productos de Higiene y Belleza con un crecimiento de 9,5%, seguido de los Abarrotes con una alza de 7,2%. Por su parte, las Bebidas, Cervezas y Licores registraron un aumento de 6,8% y los Perecibles lograron crecer en un 0,2%, en relación al mismo periodo del año anterior.

 

La Compañía Chilena de Tabacos (CCT), controlada por British American Tobacco y presidida por Carlos Cáceres,  tomó conocimiento el miércoles, por notificación no idónea, de una demanda de indemnización de perjuicios interpuesta por Philip Morris Chile Comercializadora, por la suma de aproximadamente 3.517.000 UF (US$138 millones), según informó a la SVS, el gerente general de la firma Rodolfo Perazzo.
Cabe destacar que en enero del 2006, la Corte Suprema confirmó un fallo del TDLC en contra de CCT -que controla un 98% del mercado- por prácticas anticompetitivas. La denuncia había sido presentada por Philip Morris en enero del 2003 ante el TDLC, por la imposición de barreras artificiales a la entrada de un nuevo competidor al mercado, ya que CCT tenía acuerdo y prácticas de exclusividad de ventas y exhibición de productos con comerciantes minoristas.
La decisión de la Corte Suprema, en aquella oportunidad ratificó la  multa de $315 millones interpuesta con anterioridad por el TDLC que era el monto máximo que la ley permitía. Junto con ellos el tribunal había ordenado a Chiletabacos rembolsar a Philip Morrs los honorarios y costos incurridos en el proceso.

No cabe duda que el ámbito laboral doméstico es el más golpeado en la actual crisis económica.  Sin embargo, las cifras que ayer entregó sobre el particular la Universidad de Chile, ha generado lecturas relativamente favorables.
Según la casa de estudios, durante el segundo trimestre la desocupación en el Gran Santiago escaló 3,7 puntos porcentuales en términos anuales situándose en 11,9%, equivalente a 333.100 personas sin una fuente de trabajo.
No obstante, la cifra implicó un retroceso de 0,9 punto porcentual frente al 12,8% expuesto en marzo último. Y aunque David Bravo, académico de la citada institución, declaró que el contexto todavía es "delicado" y que las cifras "siguen siendo malas", consignó que "hay una probabilidad mucho mayor de que tal vez estemos viendo un cambio" en la dirección de la variable. Eso sí, afirmó que para tener más certezas será necesario conocer el desempeño de la actividad del mes pasado.
Por lo pronto, el economista sostuvo que en el descenso trimestral habrían sido relevantes los planes gubernamentales; a lo que se suma una ampliación de sólo 0,3% en la fuerza laboral. Quizás "ya pasamos la etapa más" negativa, acotó.
En cuanto al género y en doce meses, los hombres sin una plaza se elevaron desde 8,5% a 12%, mientras que las mujeres lo hicieron desde 7,9% a 11,9%. En tanto, en la fuerza laboral primaria, que considera sólo a jefes de hogar entre 24 y 54 años, el desempleo se expandió de 5,3% a 8,4%; al tiempo que la cesantía ascendió de 7,6% a 10,9%.  A su vez, la tasa de quienes buscan una vacante por primera vez pasó del 0,6% a 1,1%. En igual lapso, las familias con al menos un integrante sin un cupo subieron desde 12,2% hasta 17,2%.
A nivel sectorial, las caídas más significativas en los ocupados se constataron en Construcción e Industria manufacturera, con retrocesos de 20,3% y 11,2%, en cada caso. En cambio, los rubros con mayores avances fueron Servicios personales y de hogares y Servicios de Gobierno y financiero, con incrementos de 8,6% y 6,1%, respectivamente.

 

La empresa inglesa de estudios de mercado Euromonitor, posee una opinión favorable del mercado chileno, debido a la estabilidad de la economía, como a la claridad de las normativas. No obstante, ven como un obstáculo para el país el alto costo de la energía, según mencionó en la inauguración de sus oficinas en Chile, Scott Rencher, quien es el director para América Latina.
"Chile es el país de América Latina que cuenta con una economía mejor posicionada, por lo que podrá salir de la crisis  antes que el resto. La clase media podrá ayudar al país, porque reactivará el mercado, debido a que aumentará su consumo en 2010. El crédito también será una fuerza que impulsará la economía, especialmente por el retail, con empresas como Falabella y Cencosud", señaló el ejecutivo.
A su vez afirmó que "Chile tiene una economía diversificada, tal como Brasil, lo que permitirá que el país tenga un positivo crecimiento en 2010. Sin embargo, en lo que se refiere a la energía, está el problema que los costos de la misma han aumentado en un 42%".
"Es un riesgo importante para Chile, depender de otros países en el tema energético, como sucedió con Argentina. En Canadá la energía nuclear se ha vuelto popular, porque se ha considerado una buena alternativa, tal como otras fuentes. Por lo que el país debiera evaluarlo como otra opción, aunque es difícil almacenar los residuos", agregó Rencher.
Una de las razones por las cuales la compañía decidió instalarse en Chile, que será una plataforma para el resto de Latinoamérica, es que "si bien México y Brasil son opciones, pero este país posee un mercado pequeño, con una buena base, en el sentido que posee reglas claras y con una adecuada regulación", indicó el ejecutivo.
"Es un buen mercado el chileno, con empleados que trabajan bien y que son honestos y que saben tratar al inversionista. Además posee una estabilidad importante como país y es admirable lo que ha crecido en estos últimos 20 años", concluyó Rencher.

 

Según los expertos, un mercado eficiente debe ser una buena correa de transmisión de rendimientos y riesgos aceptables en función de los rendimientos esperados, pero cuando ocurre una crisis se produce una situación de distorsión, donde el riesgo se dispara, desaparece la liquidez, no existen precios representativos y resulta una tarea casi imposible prever qué pasará con la valorización de la cartera de inversión en el día de mañana: aparece la volatilidad.
Un estudio preparado para ESTRATEGIA por la analista jefe de estudios de BCI Corredor de Bolsa, Pamela Auszenker, destaca al IPSA como una de las bolsas menos volátiles del mundo durante este periodo de crisis. Así, el índice selectivo local marca un 22% desde 2007, año en que se iniciaron las turbulencias, estando sólo bajo Malasia y Colombia, pero muy lejos de Rusia (46%).
Auszenker explica que a nivel internacional, "claramente se ve que los índices han ido cayendo desde los máximos desde septiembre de 2008, tanto en emergentes, como en desarrollados, pero, en general, tiende a haber un cierto orden que se ha mantenido: hay bolsas intrínsecamente más volátiles que otras". En efecto, desde la caída de Lehman Brothers a mediados del noveno mes del año pasado, la volatilidad del IPSA es 25%, y de Rusia un 72%, pero si se considera sólo el 2009, la plaza local muestra un 18%.
En ese sentido, destaca al mercado local asegurando que "siempre ha sido de los países con menores índices de volatilidad, por la forma en que está construido el IPSA, con un peso muy importante en sectores defensivos, que se mueven menos que sectores sensibles al ciclo. Además, hay temas de mercado, como que las AFP tienen que mantener un porcentaje de su cartera en acciones y que todos los meses tienen que recibir flujos de dinero, mientras que la banca local reaccionó mucho menos que en otros países, cayendo básicamente en línea con el IPSA".

¿Qué Implica Menos Volatilidad?

Para Auszenker, todo depende del interés que un inversionista tenga en la bolsa, pues este hecho "tiene cosas negativas y también positivas".
"La menor volatilidad puede significar que los inversionistas lo vean como un refugio y con la crisis buscan justamente una volatilidad acotada. Caso contrario, cuando se prevé una recuperación importante, pues ahí probablemente se prefiera tomar mayor riesgo y seguramente van a tomar mercados con mayor volatilidad".

D&S incrementó recientemente el capital en las sociedades que mantiene en Perú, lo que implicaría que la firma propietaria de Líder -hoy controlada por la multinacional Wal-Mart, ya estaría lista para su arribo en tierras limeñas, lo que podría concretarse incluso antes de fin de año.
Hace más de 10 meses que la compañía chilena posee en el país del norte dos empresas: Inmobiliaria Los Cactus e Inversiones Las Violetas, ambas ubicadas en Lima, y las que estarían inscritas bajo la patente Inversiones Comerciales D&S Perú S.A. Cada una, según altas fuentes peruanas, habrían pagado unos US$ 5 millones de capital social, convenio suscrito en el Comité Social Peruano, el cual consiste en un recurso pasivo que representa una deuda de la sociedad frente a los socios originada por los aportes que éstos realizaron para el desarrollo de las actividades económicas.
Cabe recordar que a fines de 2008 Enrique Ostalé, gerente general de D&S, aseguró que ya estaba todo listo para su internacionalización a través de su formato Superbodega Acuenta, con tres locales en un comienzo los que estarían ubicados en la periferia de la capital peruana.
Luego del ingreso de Wal-Mart a la propiedad de D&S estos planes quedaron en suspenso, lo que según fuentes peruanas podría cambiar en breve. Actualmente Eduardo Barbosa es el representante legal de D&S en Perú, incluso Inversiones Las Violetas estaría constituida bajo su nombre, y el de Manlio García.

Diversos abogados han manifestado sus aprensiones frente a las nuevas atribuciones de la Fiscalía Nacional Económica, como consecuencia de la ley 20.361, publicada la semana pasada, que fortalece la institucionalidad de la libre competencia e introduce la figura de la delación compensada para desbaratar carteles.
La inquietud se vio reforzada por los votos de minoría de ministros del Tribunal Constitucional que consideraron que existen transgresiones a derechos fundamentales.
Con esta ley, en casos graves y calificados de investigaciones destinadas a acreditar prácticas concertadas, el fiscal nacional económico podrá solicitar, mediante petición fundada y con la aprobación del Tribunal de Defensa de la Libre Competencia, autorización a un ministro de la Corte de Apelaciones, para que Carabineros o la Policía de Investigaciones, bajo la dirección del funcionario de la FNE realice una serie de procedimientos: ingresar a recintos públicos o privados; allanar y descerrajar; registrar e incautar toda clase de objetos y documentos; interceptar comunicaciones y ordenar a cualquier empresa que preste servicios de comunicaciones, que facilite copias y registros de las comunicaciones transmitidas o recibidas por ella.
Entre las objeciones de los votos de minoría, está el que las mayores potestades suponen un organismo autónomo que dirija una investigación racional y justa, y no que mantenga su carácter de servicio público; que se vulnera la independencia del poder judicial, pues el ministro de Corte que deberá visar la solicitud de la FNE, sin poder calificar la idoneidad del funcionario que dirigirá a la fuerza pública, y que se vulneran "severamente" derechos protegidos por la Constitución, como la inviolabilidad del hogar, de las comunicaciones privadas y de los documentos privados.
Pese a ello, en el Parlamento, como en el Tribunal, primó tanto una visión de mayoría que estima que esas facultades son necesarias y que la normativa sí resguarda la vida privada. Publicada la ley, no cabe más que esperar que las autoridades tanto la FNE como el TDLC y las cortes del poder judicial, actúen con responsabilidad frente a este nuevo esquema.

 

Una inyección positiva generó en los inversionistas de los países emergentes el dato clave generado en Estados Unidos relacionado con las ventas de casas usadas que mostró señales de recuperación en junio, generando un incremento en las materias primas como el petróleo y cobre.
Fue así como se registró una jornada con alzas generalizadas donde en la región la bolsa peruana trepó más 3,2%, impulsada por el optimismo de los mercados externos y sólidos reportes financieros de algunas empresas locales en el segundo trimestre.
Los papeles industriales subieron en promedio un 5,1%, mientras que los títulos de empresas financieras avanzaron un 4,8%. Las acciones mineras, los de mayor peso en la bolsa, aumentaron un 2,5%.
La Bolsa de Colombia cerró con una alza del 2,7%, llevando el índice a un máximo de 14 meses, en una de las jornadas más activas del año, por compras en acciones de Ecopetrol, luego de que el Gobierno aumentó las reservas estimadas de uno de sus campos.
En Argentina, el Merval marcó niveles máximos de 10 meses terminando con un incremento de 2,3%, mientras que en Brasil, el Bovespa concluyó con un alza de 2,2%. Asimismo, en este último país se informó que la confianza del consumidor en la economía del país mejoró en julio por quinto mes consecutivo, y se acercó a niveles previos al agravamiento de la crisis financiera global.

Los abogados de David Solari Ratto contestaron ayer -en el 30 Juzgado Civil de Santiago- el traslado que dio el tribunal respecto a la solicitud de nulidad que la corredora EuroAmerica interpuso para dejar sin efecto la exigencia del ex cliente por US$33 millones.
Solari está requiriendo un pago a la intermediaria por unos US$33 millones (tenía invertido $200 millones por medio de EuroAmerica), debido a que la intermediaria habría creado una cuenta paralela a nombre del ex cliente, que realizaba transacciones millonarias y sin su consentimiento, lo que se probaría a través de unas facturas. Sin embargo, la corredora explica que la deuda no existe y que no tienen relación a lo invertido. Además, argumenta que las facturas cobradas no serían títulos ejecutivos y que no procedía su cobro, porque previamente había que rebajar supuestas deudas de Solari.
"Estos dos fundamentos son materias que corresponde tratarse en el juicio mediante excepciones y no mediante la nulidad", indicó el defensor del Solari, César Besio.
La firma prefirió la nulidad en lugar de defenderse, "ya que buscan saltarse las obligaciones para no tener que acreditar las operaciones cuestionadas y las obligaciones económicas que se cobran y se deben. Quieren que se les otorgue una ventaja procesal indebida que nunca se les da, porque no procede legalmente, a ninguno que adeude", afirmó el abogado.
La corredora prefirió no referirse al caso en esta oportunidad.
Según fuentes ligadas al caso, el lunes 27 de julio el tribunal emitiría su veredicto, amparado en el Código de Procedimiento Civil, Art. 91: "Vencido el término de prueba, háyanla o no rendido las partes, y aun cuando éstas no lo pidan, fallará el tribunal inmediatamente o, a más tardar, dentro del tercer día, la cuestión que haya dado origen al incidente".

Un nuevo máximo desde octubre de 2008 expuso ayer el cobre al cerrar en US$2,48 la libra en la Bolsa de Metales de Londres (BML), incrementándose en 2,47% respecto a la víspera. Los datos de ventas de viviendas usadas en Estados Unidos fueron determinantes en esta apreciación del insumo. Diversos agentes señalaron que el reciente optimismo ante las cifras económicas norteamericanas han arrastrado tanto a las acciones y como al insumo. Sin embargo, advierten que los inversionistas se estarían apresurando en creer que la actividad global está en camino de recuperación". Charles Kernot, analista de minería de Evolution Securities, enfatiza que "aún hay muchos problemas en todo el mercado que la gente no está tomando en cuenta en los precios actuales".
Siguiendo la tendencia del metal rojo, el crudo West Texas Intermediate (WTI) concluyó con un alza de 2,69% al transarse en US$67,16 el barril. Registró de esta forma su nivel más alto desde el 1 de julio pasado.  El oro negro ascendió en línea con la favorable evolución de Wall Street, amén de positivos resultados corporativos y los antecedentes del ámbito inmobiliario.  Según la consultora de petróleo Ritterbusch & Associates, "los mercados financieros se están convirtiendo en el principal conductor de los valores del" carburante.

 

 

 

En el segundo semestre se concretarán las negociaciones colectivas de grandes empresas mineras privadas entre las que figuran Escondida  y Spence -ambas controladas por BHP Billiton-, Candelaria y Sierra Miranda. Además, negociarán los trabajadores de las divisiones Codelco Norte y Andina de la cuprífera estatal.
La mejor cotización del cobre -cerró la jornada del jueves en US$2,48 la libra-, durante las últimas semanas, "abrió el apetito" de los sindicatos que representan a los más de siete mil trabajadores involucrados. Es así como sindicalistas adelantan que sus peticiones serán superiores a las que tenían previstas cuando el metal estaba bajo los US$2. Sin embargo, las empresas son cautas, pues han manifestado que el panorama aún es muy incierto.
Respecto a esta posibilidad, el presidente Metales Base de BHP Billiton, Diego Hernández, precisó que "no queda mucho para adelantar las negociaciones, deberían empezar  en octubre la de Escondida y la de Spence un poco antes, lo más probable es que nos ciñamos al programa  como está definido por ley".
En tanto, el presidente de la Federación minera de Chile, Pedro Marín, sostuvo que "efectivamente están dadas las condiciones para que los trabajadores puedan aspirar a mejores reivindicaciones laborales, previsionales y otros beneficios asociados a las negociaciones colectivas. Las condiciones para que estas negociaciones se den favorables, están dadas por las mejores expectativas".

La empresa de combustibles Terminal de Petróleo y Lubricantes (Terpel), de origen colombiano y que llegó a Chile a reemplazar a YPF Repsol, estima que no podrán mantener sus ingresos por US$1.200 millones que obtuvieron en 2008, debido a la caída en el precio de los combustibles, lo que les significaría una baja de US$120 millones, según el gerente general de Terpel en Chile, Alvaro Restrepo.
 "El objetivo es seguir creciendo, lo que es algo natural en cualquier participante, pero debe ser de una manera ordenada y sobretodo en la medida que lo podamos hacer garantizando un óptimo servicio, pero no nos hemos fijado un objetivo, pero en el mercado de los lubricantes queremos llegar al 7%, lo que creemos poder conseguir".
En relación a las inversiones "en 2008 fueron US$17 millones, este año serán unos US$15 millones y estamos elaborando el presupuesto del próximo año. De todas formas, lo que realizaremos es la remodelación de las tiendas de conveniencia, ya que poseemos 66 y hemos remodelado 17 y 36 deberían arreglarse en 2010", afirmó el ejecutivo.
"Nuestro principal cliente es Codelco en Andina y El Teniente, donde debemos hacer toda la logística, a quienes les vendemos unos 8 millones de litros, lo que representa un poco menos del 10% de las ventas. Estamos negociando con otras mineras, ya que poseemos el conocimiento en esa materia", agregó Restrepo.
"En gasolinas estamos creciendo en lo que va corrido del año, en un 7%, pero en diésel, combustible que tiene relación con el PIB, su demanda ha caído en un 5%, por la disminución del sector forestal, transporte de carga, y pequeñas mineras", concluyó Restrepo.

El séptimo sondeo realizado por el Servicio Nacional del Consumidor, Sernac, sobre los precios de medicamentos, detectó que Farmacias Ahumada y Salcobrand aumentaron sus montos en un 0,56% y 7% respectivamente, mientras que en Cruz Verde registró una baja en casi un 5% con respecto a la encuesta anterior. La presente se realizó en 10 locales de Santiago, incluyendo una lista de 217 medicamentos, considerando los más vendidos y algunas de sus alternativas, en donde se detectaron diferencias de hasta $9.300 entre medicamentos. Ejemplo de esto es la Novacilina, Tecnofarma, 500Mg de 10 comprimidos, cuyo precio mínimo fue de $5.990 (Farmacia Espoz), y el máximo de $15.290 (Farmacia Ahumada).
Por otro lado, al considerar los precios normales de los 68 productos que tuvieron presencia en todos los locales de las 3 cadenas, más Mendoza, Carmen y Espoz, el precio total más bajo lo obtuvo Cruz Verde, seguido  por Salcobrand (0,79% más caro), Ahumada (1,86%), Mendoza (4,36%), Espoz (5,61%) y Carmen (9,26% más cara que la farmacia más económica).

 

Las tasas de interés promedio para créditos hipotecarios de más de tres años en UF registraron una alza de 0,13 punto porcentual en la segunda semana de julio, según datos del Banco Central, lo que se explica por el efecto del incremento de las tasas largas.
Así, la media de los tipos para préstamos a vivienda quedaron en 4,72% frente al 4,59% anotado en la semana previa, precisamente cuando el ente rector recortó la TPM en 25 puntos base dejándola en 0,50% e implementó medidas adicionales.
Con esto, el nivel de la tasa para colocaciones hipotecarias es la mayor desde la primera quincena de abril, cuando fue de 4,85%.
Sobre el futuro de la TIR de los bonos en UF y la posibilidad de que los tipos para vivienda presenten una variación a la baja, Jorge Chang, gerente de Estudios de EuroAmerica, explicó que "hoy vemos poco espacio para una reversión en la tendencia de las tasas largas, las medidas más recientes del Banco Central deberían generar alguna presión a la baja hacia fines de año".
En todo caso, dijo que "la tasa de política monetaria tiene la característica de afectar a las tasas de corto plazo, por lo que su efecto sobre tasas de interés para préstamos hipotecarios es relativamente marginal".
De hecho, en las colocaciones a empresas hubo una caída generalizada en sus tipos, mientras que fue una tendencia mixta en consumo, al igual que para préstamos de comercio exterior.

Seis empresas presentaron ofertas económicas en el proceso mediante el cual el Ministerio de Salud licitará la construcción del nuevo Hospital de Puerto Montt. La oferta más baja, $58.246,2 millones fue presentada por el consorcio formado por Besalco y Moller Pérez Cotapos, mientras que la más alta corrió por cuenta de Cosal con $79.403,9 millones. Todas las ofertas presentadas estuvieron por debajo de los $99.000 millones originalmente presupuestados por el Ministerio para  la edificación del nuevo recinto hospitalario en la capital de la Décima Región. Las autoridades definirán en agosto la adjudicación, siendo las más altas probabilidades para  Besalco, Constructora JCE y Salfa.

El subsecretario de Telecomunicaciones, Pablo Bello, se refirió ayer a las próximas licitaciones de espectro radioeléctrico a cuyo concurso la Subtel debiera llamar próximamente. Afirmó que si bien estos no estarían listos para su funcionamiento aún, aseguró que "si esto ocurre de aquí a final de año bienvenido sea, sino apenas esté disponible y resuelto".
Aseguró que hay dos bandas en análisis que están reservadas y despejadas para tal efecto; una es la de 2,6 Ghz para desarrollar tecnología LTE (Long Term Evolution, más conocida como una opción de 4G), y la segunda consiste en la banda de los 700 ó 800 Mhz, que es donde opera en otros países la televisión digital.
Bello aseguró que "en ambas bandas estamos siguiendo la experiencia internacional de implementación, ya que aún no hay país donde hoy esté comercialmente operativa alguna de estas dos bandas. Cuando tengamos la certeza de que existen terminales competitivos, en ese momento estaremos en condiciones de hacer el concurso".
El subsecretario comentó además que en la banda de 700Mhz hay más de 100 Mhz disponibles, y su asignación va a depender del parámetro que se siga. Mientras que en la banda 2.6 Ghz son aproximadamente 90 Mhz, "una cantidad importante,  que una vez asignada va a dejar a Chile con los mismo nivel de asignación de espectro que los países más avanzados en este ámbito", aseguró Bello.

La última actualización del portafolio de la  Unidad de Inteligencia en Proyectos y Negocios (UNIP) al mes de julio, señala que existen diez megaproyectos vigentes en Chile, los que serían la evidencia más clara de que la reactivación económica está llegando.
La decena de grandes proyectos representa una inversión de US$10.689 millones, la que se concentra principalmente en los sectores de energía, minería e inmobiliario comercial, los cuales son propiedad tanto de capitales públicos como privados. Cada uno de estos proyectos supera los US$500 millones.
El proyecto minero Esperanza -propiedad de Antofagasta Minerals-, encabeza el listado de grandes inversiones vigentes en nuestro país, le sigue, la ampliación de minera Los Bronces, propiedad de Anglo American (US$1.744 millones); Termoeléctrica Angamos (US$1.300 millones); Complejo Termoeléctrico Santa María de Coronel (US$1.000 millones); Parque Causiño Macul (US$1.000 millones); ampliación de potencia de la Central Bocamina (US$800 millones). La construcción de autopistas Maipú-Lo Prado-Pudahuel (US$670 millones); el plan de desarrollo de la fase I de la división Andina de Codelco (US$645 millones) y el centro de producción porcina Valle del Huasco (US$530 millones).
Además el informe de UNIP, indica que existen más de 250 proyectos en plena actividad, en los sectores minero, energético, industrial, inmobiliario-comercial, forestal y sanitario, los cuales superan los US$100 mil millones. Estas iniciativas se encuentran en distintas etapas de desarrollo y varios, aún no tienen fecha determinada de inicio.

 

El presidente de la Cámara Nacional de Comercio Automotriz de Chile (CAVEM), Carlos Dumay, elevó la proyección de ventas de autos nuevos para el año 2009 a 150 mil unidades desde una estimación inicial de 120 mil que tenía el mercado a principios de año.
La corrección al alza se debe, según Dumay, a una recuperación de la industria, que, estima, "se acentúe a partir de agosto, donde esperamos un aumento de 20% en el segundo semestre respecto de los primeros seis meses del año".
Añadió que hay "una mejora en las expectativas de la gente que estimulará la demanda de los consumidores, lo que incluso puede llevar a que la capacidad de recuperación de stock pueda limitar mayores ventas".
En cuanto al mercado automotriz global, incluyendo a nuevos y usados, el presidente de Cavem informó que disminuyó 17,8% en el primer semestre en relación a igual periodo de 2008, aunque la industria presenta una recuperación en ese mismo lapso.
Respecto del mercado de los seminuevos dijo que a junio los vehículos livianos sufrieron una caída de 4,3% y los camiones una baja de 8,8%, en el mismo periodo. Sin embargo, las perspectivas para el año son alentadoras para este mercado debido a que la estimación apunta a un crecimiento de entre 4% a 5%, con una cifra cercana a las 600 mil unidades.
Dumay planteó como tarea futura avanzar en medidas para bajar la antiguedad promedio del parque automotriz. En este sentido dijo que la existencia de permisos de circulación diferenciados por años de fabricación del auto, que impliquen un valor mayor para los autos más antiguos, incentive la renovación del parque.   

 

El Ministerio de Obras Públicas recibió cinco ofertas para la reconcesión del Aeropuerto Carlos Ibáñez del Campo de Punta Arenas. Las empresas que presentaron sus propuestas técnicas son Agencias Universales S.A. -Agunsa-, Constructora Belfi, Consorcio Aires Australes (Besalco y Fondo de Inversión Las Américas), Consorcio Aport Chile-Icafal y Consorcio Arrigoni -Sifón-Tecsa. El próximo 14 de agosto se procederá a la apertura de los sobres con las ofertas económicas. El proyecto contempla una inversión de US$13 millones para la ampliación y mejoramiento de las instalaciones del aeropuerto, además de la construcción de una nueva torre de control y planta de tratamiento de aguas servidas. La actual concesión, que empezó el año 2000 y termina en el primer trimestre 2010, está en manos de Austral Sociedad Concesionaria.
En materia aeroportuaria el país tiene cuatro proyectos adicionales: Aeropuerto El Loa de Calama, Aeropuerto de Antofagasta, "Y en aeropuertos nuevos vamos a recibir ofertas por el Aeropuerto de Temuco y este año iniciaremos las expropiaciones para el Aeropuerto de Coquimbo", indicó Juan Eduardo Saldivia, subsecretario de Obras Públicas.

El 30 de diciembre de 2008 se declaró la quiebra de la Compañía Minera Punitaqui -controlada por la australiana Tamaya Resources- la cual acumuló una deuda cercana a los US$90 millones y afectó a cerca de 460 trabajadores. El próximo 30 de julio se realizará una junta extraordinaria de acreedores en la cual se designará a un abogado especialista en temas mineros.
El síndico encargado de la fallida, Patricio Jamarne, explicó que actualmente "estamos en el proceso de licitación tanto de la  mina como de la planta. Tengo entendido que va a ser una empresa internacional dedicada a las ventas de este tipo de bienes (la que se encargará del proceso)".
Hasta el momento sólo se han vendido algunos activos pertenecientes a la mina productora de cobre y oro, equivalentes a $1.000 millones.

Pérsico

Respecto a la quiebra de las cuatro divisiones de la automotora Pérsico -sociedades distribuidoras de vehículos Peugeot, Alpino Wagen y Chevrolet en Chile-, el síndico precisó que "partimos con la licitación de los autos la próxima semana, los que se licitarán gradualmente".
La bancarrota de Persico Hnos. fue declarada el 15 de abril de este año y el día 30 del mismo mes, la de las divisiones Motors, Sur y Norte, afectando a 370 trabajadores. La deuda de la automotora bordearía los $11 mil millones (US$20,5 millones).

 

El vicepresidente ejecutivo (provisional) de la Comisión Chilena del Cobre (Cochilco), Eduardo Titelman, presentó su renuncia ante el ministro de Minería, Santiago González, al cargo de jefe de servicio provisional de la entidad, que ocupaba desde abril del año 2006.
La renuncia se concretó luego de que la Dirección Nacional de Servicio Civil, le informara al directivo que la Presidenta de la República, Michelle Bachelet, declarara desierto el concurso de Alta Dirección Pública para designar al nuevo vicepresidente ejecutivo de Cochilco. Titelman, había quedado seleccionado en el listado de postulantes que el Servicio Civil envió a Bachelet. La renuncia se hará efectiva el 1 de agosto de 2009.
Eduardo Titelman es Master en Administración Pública de la Universidad de Harvard. Además, es diplomado de Tercer Ciclo en Economía de la Universidad de París; y Master en Economía de la Universidad de Rochester, grado que posteriormente fue revalidado en la Universidad de Chile con el título de Ingeniero Comercial.
El ejecutivo, ha sido asesor de los ex ministros de Economía, Minería y Energía, José de Gregorio, y Jorge Rodríguez Grossi, respectivamente. Se desempeñó también como jefe de asesores del ex ministro de Minería, Alfonso Dulanto, y como director de estudios de la Comisión Chilena del Cobre.

 

 

 

 

En medio de la mayor crisis en la historia del sector automotriz, Ford sorprendió ayer al anunciar que durante el segundo trimestre del año ganó US$2.261 millones, lo que le permitió cerrar la primera mitad del 2009 con US$834 millones de beneficio.
Los positivos resultados, cuando los analistas esperaban considerables pérdidas, son consecuencia de US$2.795 millones ganados entre abril y junio por partidas especiales relacionadas con la reducción de la deuda del fabricante de automóviles.
Esas partidas especiales compensaron de sobra las pérdidas de US$1.019 millones que sufrieron las operaciones relacionadas con la venta de automóviles. Se suman los US$595 millones ganados por los servicios financieros de Ford, lo que permitió a la compañía culminar el trimestre con abultados beneficios.

"Sacando la Cara"

Los resultados de Ford durante abril-junio y la primera mitad del año contrastan especialmente a la luz de la situación en la que se encuentran sus dos principales rivales estadounidenses, General Motors y Chrysler, que acaban de salir de la quiebra tras recibir decenas de miles de millones de dólares en ayudas.
A pesar de los inesperados beneficios, tanto el presidente y consejero delegado de Ford, Alan Mulally, como su director financiero, Lewis Booth, se resistieron a modificar las previsiones de la compañía.
Mulally dijo que "la compañía sigue en camino de alcanzar sus objetivos financieros claves para el 2011".
En lo que va de año, Ford ha vendido 2.145.000 vehículos en todo el mundo, casi 1 millón menos que en el mismo periodo del 2008. De ellos, 1.172.000 en el segundo trimestre de 2009, 390.000 menos que el año pasado.

La confianza volvió con fuerza ayer a Wall Street. Esto, luego de una jornada impulsada por algunos resultados empresariales y datos de ventas de vivienda en Estados Unidos que alentaron las expectativas respecto a la actividad económica.
Así, por primera vez desde principios de enero, el Dow Jones superó la barrera de los 9 mil puntos. El principal indicador de la plaza rentó 2,12% llegando a las 9.069 unidades, máximo nivel desde noviembre del año pasado.
El S&P500, en tanto, trepó 2,33%, mientras que el índice tecnológico Nasdaq subió 2,45%.
Este panorama se pudo concretar una vez conocidos los reportes mejor a lo esperado de parte de 3M, Ford y AT&T. Sus acciones se expandieron 7,36% y 2,58%, respectivamente.
Sin embargo, la tendencia ascendente en Nueva York se aceleró tras conocerse que las ventas de casas de segunda mano subieron 3,6% en junio y por tercer mes consecutivo, lo que aumentó el optimismo en torno a una recuperación del deprimido mercado de la vivienda en ese país.
Sólo tres de los 30 integrantes del Dow consignaron bajas, incluida la cadena de hamburgueserías McDonald's. Los títulos de la empresa cedieron 4,6%, después de que constatara ventas inferiores a las previstas el pasado mes, y de que sus ganancias trimestrales igualaran las apuestas de Wall Street.
Culminada la sesión, Microsoft dio aviso de una merma de 17% en sus ingresos trimestrales, mayor a la estimada.  El gigante informático registró una ganancia neta para el último cuarto  fiscal de US$3.045 millones, o US$0,34 por acción (US$0,02 menos de lo esperado), frente a la utilidad de US$4.297 millones del mismo periodo del ejercicio anterior.
En Europa, los mercados cerraron con importantes alzas. El FTSE-100 de Londres avanzó 1,47%; el DAX 30 lo hizo en 2,45%,  y el Ibex-35, en 2,13%.

Las ventas de las empresas agrupadas en la Asociación Gremial de Industrias Proveedoras (AGIP), registraron un crecimiento de 5% durante el segundo trimestre de este año, comparados con el mismo periodo del 2008. Además, durante abril- junio 2009 la facturación de los proveedores registró un alza de 2,4 puntos porcentuales en comparación con el primer trimestre 2009, periodo en que las ventas anotaron un avance de 2,6%.

Para Vasco Costa, presidente de AGIP, las cifras dan cuenta que este crecimiento es "una señal de repunte de la crisis, lo que refleja la lealtad de los consumidores hacia los productos de marca".

Durante este segundo trimestre, las categorías que lideraron las alzas fueron los productos de Higiene y Belleza con un crecimiento de 9,5%, seguido de los Abarrotes con una alza de 7,2%. Por su parte, las Bebidas, Cervezas y Licores registraron un aumento de 6,8% y los Perecibles lograron crecer en un 0,2%, en relación al mismo periodo del año anterior.

 

 

Si bien China sigue siendo el principal destino de nuestras exportaciones, durante el primer semestre tales envíos retrocedieron 14,1% anual hasta los US$4.814,5 millones.    Mientras, las salidas hacia Estados Unidos disminuyeron 26,6% sumando US$3.278,6 millones, y aquellas a Japón lo hicieron en un drástico 47,5% a US$1.987,9 millones.
Otro de los desplomes significativos lo apuntaron los embarques a Brasil, tras una caída en doce meses de 46,4% hasta los US$1.095 millones.

"Buscamos propuestas que posean una diferenciación e innovación, por lo que proveemos recursos y redes, aunque tenemos participación minoritaria en las compañías donde invertimos", según afirmó Gonzalo Miranda, quien es el gerente general de Austral Capital Partners, sociedad administradora del Fondo Austral Capital, entidad que tiene US$30 millones para invertir, y en la que participan 10 inversionistas que en su mayoría pertenecen a la Sociedad de Fomento Fabril (Sofofa).
"Esta iniciativa empezó a mediados de 2007 y nos caracterizamos por buscar proyectos que tengan un potencial de crecimiento y que necesiten apoyo en la gestión de los mismos. Hasta el momento hemos invertido en Scopix, que es una compañía tecnológica de videos digitales, donde aportamos US$1,7 millón, como también en Paperless y en Producto Protegido", afirmó el ejecutivo.
Austral Capital invirtió en 2008 un total de US$7 millones y para el presente año esperan aumentar esa cifra a US$12 millones. "El fondo que poseemos de US$30 millones, creemos que se ocupará en su totalidad a fines de 2010, por lo que podríamos evaluar realizar un aumento de capital por unos US$10 millones", señaló Miranda.
En relación a futuras inversiones, el ejecutivo indicó que "estamos mirando diversas áreas, particularmente la biotecnología, donde podríamos invertir en biocombustibles, biogás o en la tecnología que requieren las planteas eólicas como aerogeneradores o turbinas, pero todavía no tenemos nada en concreto".
Respecto a la economía del país, Miranda indicó que "en lo que se refiere al capital de riesgo, la crisis ha incrementado las oportunidades, ya que en los últimos 8 meses hemos recibido un 50% más de propuestas para invertir, por lo que es contracíclico".
"Los activos se encuentran más baratos, por lo que se puede acceder a mejor rentabilidad y se aprecian mejores perspectivas, en especial por parte de los inversionistas", concluyó Miranda.

Los "Sofofos" del Fondo
En Austral Capital los inversionistas que participan están, en su mayoría, ligados a la Sofofa y son: José Luis del Río, presidente de Dersa; Rafael Guilisasti, presidente de CPC; Juan Claro, presidente de Embotelladora Andina; Juan Antonio Guzmán, presidente de Clínica Indisa;  Andrés Concha, presidente de Sofofa; Fernán Gazmuri, presidente de Citroën Chile; Víctor Hugo Puchi, presidente de AquaChile; el biólogo Pablo Valenzuela, y el abogado Miguel Angel Poduje.

 

Las exportaciones de manufacturas registraron a mayo una caída de 21,1% anual totalizando US$2.614,7 millones, lejos de los US$3.315,4 millones consignados en igual lapso de 2008. Según informó Asexma, durante el quinto mes, los envíos con valor agregado anotaron una leve alza de 2,8% respecto a abril, al sumar US$561 millones.
El presidente del gremio, Eduardo Moyano, apuntó que el descenso exhibido en lo que va del ejercicio es el claro reflejo de la menor demanda mundial, a lo que se han sumando algunas acciones proteccionistas por parte de ciertos países de América Latina. No obstante, celebró la reciente modificación de Ecuador de las salvaguardias a las importaciones chilenas y la restitución de las preferencias arancelarias del Acuerdo de Complementación Económica (ACE Nº32), señalando que "es de esperar que el resto de las naciones que están aplicando este tipo de medidas, sigan tal ejemplo".

 

La ministra del Trabajo y Previsión Social, Claudia Serrano, comentó ayer que las datos sobre el mercado laboral entregados por la Universidad de Chile, exhiben un quiebre tendencial. "Tenemos un optimismo moderado, pero mantenemos nuestra atención frente a una cifra que es alta. Para ello trabajamos en las medidas del Acuerdo Nacional por el Empleo", dijo, apuntando que las iniciativas gubernamentales "para hacer una contención seria a la crisis internacional, se comienzan a expresar en estos resultados".
Sostuvo que la medición de la casa de estudios podría estar demostrando la generación de puestos de trabajo que conlleva la inversión en infraestructura, la que ha creado alrededor de 20 mil cupos. 
Mientras, desde Paraguay, la Presidenta Michelle Bachelet afirmó que "lo importante es que el desempleo haya bajado porque, más allá de cifras, lo que hay detrás son familias que tienen una situación social y económica difícil. Y creo que esto es una buena noticia".
Cabe considerar que la desocupación cedió 0,9 punto porcentual respecto de marzo último a 11,9%, pero en términos anuales escaló 3,7 puntos porcentuales.  Así, el ministro de Hacienda, Andrés Velasco, manifestó que lo ocurrido frente al tercer mes "no es casualidad: es fruto de las buenas políticas y del esfuerzo de todos", añadiendo que hay que "mantener la cabeza muy fría;  hacer proyecciones con cuidado y no que caer en catastrofismos (...) Todavía nos quedan meses de mucho esfuerzo. No nos vamos a cruzar de brazos, vamos a seguir trabajando y vamos a seguir esmerándonos", sostuvo.

 

 

 

Una de las tareas que supone para Chile el ingreso a la OCDE es la corrección de sus modelos estadísticos. Sin embargo, en un año electoral y argumentando la ruptura de la uniformidad de la serie de datos, el INE aplazó para 2010 la puesta en marcha de una nueva encuesta de empleo que se ajustaría a los parámetros de la entidad multilateral.
En esa línea, Tomás Izquierdo, socio de Gemines, sostiene que "una buena referencia (...) es el sondeo de la Universidad de Chile", pues considera un puesto estable y no, como lo hace la repartición pública, a quien ha tenido un desempeño remunerado por uno o dos días en el último mes.  Así, advierte que habría cerca de 2 puntos porcentuales de mayor desocupación que en el resultado que actualmente entrega el INE.
Cecilia Cifuentes, de la Universidad de Los Andes, manifiesta que la discusión pasa, en gran parte, por la definición de la fuerza laboral. Según explica, "si fuera un poco más amplia y se preguntara `¿usted puede trabajar?', en vez de `¿usted quiere hacerlo?', ya que muchos piensan en que hay pocas posibilidades de hallar una vacante, efectivamente habría más gente en ese potencial. Entonces, de la amplitud de ese concepto uno podría esperar que la tasa de desempleo subiera incluso en 4 puntos porcentuales".  Conviene acotar que en marzo-mayo último, la desocupación escaló 1,6 punto a 10,2%, de acuerdo a las cifras oficiales.

Los asesores económicos del candidato presidencial Sebastián Piñera, Cristián Larroulet y Raphael Bergoeing, cuestionaron el cometido del Gobierno en materia de empleo a la luz de las cifras que sobre el particular entregó ayer la Universidad de Chile.
Si bien tal reporte del segundo trimestre expuso una caída de 0,9 punto porcentual en el Gran Santiago respecto del cuarto anterior, Bergoeing calificó de "inaceptable" el resultado, enfatizando que "es muy superior al que teníamos hace un año atrás". 
De acuerdo al economista, el descenso descrito obedecería "fundamentalmente" a una menor fuerza laboral.  "Durante los últimos tres meses, el número de personas que ha buscado un empleo ha bajado de manera muy sustancial, traducido en un 1,5% inferior", consignó.  Según expuso, la única explicación posible es que "la gente está descorazonada y no cree que tendrá la posibilidad de encontrar una plaza."  Así, sentenció que el Ejecutivo "ha hecho poco o nada por generar" una mayor ocupación;  advirtiendo que desde 2006 a esta parte, cerca de 600 mil chilenos habrían caído bajo la línea de la pobreza.

RESPUESTA A VELASCO

Larroulet, en tanto, salió al paso de las critica del ministro de Hacienda, Andrés Velasco, al programa económico de Piñera. Lamentó, primero, el que no se hayan "cumplido los pronósticos" del propio Gobierno: "dijeron que habría crecimiento y habrá una contracción (...) Este año la caída (en el PIB) será de 1,8%".
Luego, subrayó que el país podría expandirse "en torno al 6% (aunque) las autoridades no crean en eso (...) Justificamos nuestra propuesta punto por punto, y molesta cuando (Hacienda) dice que son cifras y cálculos nada más.  Queremos marcar el contraste entre un grupo de personas que cree que Chile puede progresar, crecer y dar empleo, y un grupo de personas, la Concertación,  que no lo cree". 

 

Resultados corporativos y datos macroeconómicos favorables en EE.UU. no solo impulsaron a Wall Street, sino que al resto de los mercados de renta variable a nivel mundial, a lo cual la bolsa chilena no estuvo ajena.
Sin embargo, las acciones chilenas no aprovecharon plenamente la inyección de optimismo de los inversionistas, debido a la pesada carga que dejó la recomendación de Bank of America-Merrill Lynch que apuntaba a subponderar al mercado doméstico dentro de una estrategia de inversión en Latinoamérica, con el objetivo de desviar flujos a plazas que estarían en niveles de precio más atractivos.
Dentro de los sectores que impulsaron la recuperación bursátil de ayer destacó el retail, que se benefició de las cifras entregadas por la CNC y que dan cuenta que las ventas del comercio crecieron en junio 1,1% respecto al mismo mes del año pasado, así como también de la disminución del desempleo en Santiago.
A diferencia del Dow Jones o Nasdaq (que treparon sobre 2%), el IPSA solo subió 0,5% hasta los 3.239,71 puntos, mientras que el IGPA alcanzó las 15.343,19 unidades tras avanzar 0,3%.
Por su parte, los montos transados del jueves totalizaron $143.070 millones en 4.630 negocios, destacando las operaciones de $25.636 millones realizadas en las acciones de SQM-B, las que por compras básicamente de inversionistas externos subieron 1,8% a $19.355.
Los altos montos de ayer se vieron también abultados por el remate -al cierre de la sesión- de una serie de papeles a través de la corredora Merrill Lynch, por un valor cercano a los $55.000 millones. Analistas estiman que se trataría de un traspaso de cartera desde un fondo a otro.
Hoy los mercados bursátiles deberían seguir alineados a Wall Street, centro financiero que tendrá como referentes el dato final de la confianza del consumidor correspondiente al mes de julio elaborado por la Universidad de Michigan, a lo que se suma la lectura que harían los inversionistas de resultados de empresas como American Express, Microsoft o Amazon, los que se publicaron ayer tras el cierre de la jornada.

--¿Qué lectura tiene de la baja en 0,9 punto porcentuales respecto a marzo, en el desempleo del Gran Santiago?
--Hay un cambio en la tendencia. Más que nada por las proyecciones de crecimiento y de los rubros de actividad, debería darse un escenario más favorable en este segundo semestre. Con todo, la desocupación en 11,9% es preocupante por sí sola.
--¿Cuándo el INE mostraría cifras tan elevadas como esa?
--Siempre hemos tenido diferencias con esa repartición y, más allá del rezago que su modelo presenta, después de tres meses nunca llega al mismo dato nuestro (...), pero sí esperaría que el número que dará la próxima semana sea más alto (que el 10,2% de marzo-mayo).
--Dicha instancia postergó para 2010 el nuevo sondeo. ¿Qué opina de esa decisión?
--Quizás no quisieron meter bulla (...), me parece un poco extraño.
--¿Hay un tema político, dado que hay elecciones?
--Puede ser, pero hay que considerar que la canasta del IPC se modificó cuando estaba presupuestado y en ese momento estábamos con un 9% de inflación.
--¿En 2010 continuaríamos viendo dos dígitos de desocupación?
--No lo sé, pero las tasas serán altas, quizás en 9% ó 9,8%. Después de la crisis asiática nos demoramos mucho en volver a alrededor de 6% ó 7%, que es lo que uno debería esperar.
--¿Cuánto tardará la recuperación de la variable hasta un empleo pleno?
--A mediados de 2010, cuando el Producto esté repuntando, la encuesta de la Universidad de Chile se acercaría a cerca de 8% ó 7%. En cambio, para el cálculo del INE va a ser bastante más lento.

Las ventas de viviendas al segundo trimestre de 2009 llegaron a un total de 11.499 unidades (incluyendo proyectos con subsidio DS04), es decir, reportaron una alza de 19,8% respecto del mismo periodo del año anterior, de acuerdo a un informe inmobiliario elaborado por Collect-Gfk.
En el estudio, denominado "Análisis de la oferta y venta de viviendas nuevas en el Gran Santiago", también se aprecia que si se descuentan los proyectos con subsidios, la cifra de transacciones llega a 9.165 unidades, un 46% mayor a lo registrado en el primer trimestre de 2009 y 4,5% comparando con igual trimestre 2008.
Respecto de la incorporación de nuevos proyectos, el segundo trimestre presentó una baja del 50% respecto al trimestre anterior. "De estar incorporando 60 ó 90 proyectos al trimestre se pasó a 16 iniciativas. Se esperaba una caída, pero tan brusca no", afirmó el gerente general de Collect GfK, Max Purcell.
Por su parte, el gerente del área inmobiliaria de la firma de investigaciones de mercado, Javier Varleta, auguró que "no vamos a ver derechamente ingresos de nuevos proyectos durante 2009 y tampoco veremos muchos más con subsidios ya que se agotó". La reactivación de nuevos proyectos "se ve más bien hacia el segundo semestre de 2010", aseveró.
El stock de viviendas en oferta alcanza a las 42.332 unidades, cifra inferior en 12,5% al primer trimestre del año, donde el segmento bajo las UF 2.000 mostró un mayor ritmo de ventas, debido a los subsidios estatales y las promociones inmobiliarias. En cuanto a comunas, Las Condes desplazó a Santiago en términos de venta, alcanzando los US$133,5 millones, influenciado principalmente por el buen nivel de ventas del segmento sobre las UF 3.000.
"Las cifras de venta son buenas, pero los márgenes actuales no", aseguró Varleta. Comentó que "en épocas normales las inmobiliarias tenían una utilidad final sobre las ventas de cerca del 8%". Sin embargo, actualmente la rentabilidad "podría llegar hasta a ser cero".
En la medición se visitaron 1.152 proyectos habitacionales, de los cuales 1.136 existían previo al segundo trimestre, además de las 16 iniciativas nuevas incorporadas entre abril y junio de 2009.

"Esta es una empresa que posee centrales hidroeléctricas pequeñas de pasada y eólicas, participando en distintos países de Europa y estamos en Chile hace tres años, siendo el primer país donde la compañía está presente en América Latina", según afirmó a ESTRATEGIA el gerente técnico de RPI Chile Energías Renovables, perteneciente a fondos austriacos y españoles, Felipe Pichard. Asimismo sostuvo que "el objetivo que tenemos es realizar proyectos de centrales de pasada en un rango de potencia de 10 MW y en iniciativas  para energía eólica, donde estamos evaluando zonas".
"Estamos viendo el potencial eólico en distintas partes del país, particularmente en la IV Región y también en la VII, donde esperamos invertir unos US$200 millones en los próximos años, aportando con unos 100 MW al sistema, pero dependerá de lo que suceda con la legislación", afirmó el ejecutivo.
 A su vez, Pichard agregó que "la ley de ERNC podría ser una opción que nos ayude, pero también  hay que evaluar los sitios y la distancia a la red que sea razonable. De todas formas hay incertidumbre, respecto a los precios y a la capacidad del sistema, ya que faltan derechos para los generadores de energías renovables".
El lunes la Corema de la VIII Región aprobó al central de pasada Butamalal, cuya inversión es de US$25 millones, por lo que el ejecutivo indicó que "esperamos que se inicie la construcción a fines del presente año y entraría  en operación al término del 2011, con una capacidad de 12 MW. También estamos evaluando de Santiago a Puerto Montt cinco proyectos más, los que están en estudio, donde invertiremos unos US$100 millones, en los próximos cinco años".

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Características
- Empresa de fondos austriaco-español que está presente en Chile desde el año 2006.
- Participa en distintos países de Europa a través de centrales hidroeléctricas de pasada y con generación eólica.
- En Chile invertirán US$100 millones en centrales de pasada en los próximos 5 años.
- Están evaluando generar energía eólica, por lo que miran diferentes terrenos, estimando una inversión que ascendería a unos US$200 millones, aportando 100 MW.

Entre el presente año y 2012 los grandes de retail tienen presupuestado la construcción de 1.780.972 metros cuadrados de superficie en malls en Santiago, destacando Mall Plaza y Cencosud como las compañías que más invertirán, con la edificación de 2 y 4 centros comerciales respectivamente. Ello significa aumentar en 86,3% la superficie actualmente existente. Ello según el estudio  de la Universidad de los Andes realizado por Alexander Galetovic, Iván Poduje y Ricardo Sanhueza. Este revela que entre 1982 y 2008 fueron construídos 13 malls en la Región Metropolitana los que totalizan en la actualidad una superficie de 2.063.741 metros cuadrados. El primero de éstos en ser inaugurado fue Parque Arauco y el último el Mall Plaza San Bernardo en noviembre de 2008.
  Si bien la investigación no contempla inauguración de nuevos malls en el presente año, entre 2010 y 2012 serían 6 los nuevos malls que entrarían en operaciones: Mall Estación Central del grupo Yaconi-Santa Cruz, Plaza Cordillera y Mall Plaza Egaña de los Mall Plaza, y Portal Ñuñoa, Camino a Melipilla y el emblemático Costanera Center de Cencosud, el que según su  propio controlador Horst Paulmann volvería a iniciar faenas próximamente.
En cuanto a la participación en el gasto en retail por comunas, Santiago y Las Condes representan el mayor ingreso con 22,3% y 16,5% respectivamente, concentrándose en ambas comunas el mayor número de estos centros comerciales. Mientras que en Cerro Navia, La Pintana y Pedro Aguirre Cerda, se generan los menores gastos, con tan sólo un 0,1% cada uno.

Son cinco los proyectos de construcción o remodelación de aeropuertos que serán licitados este semestre por el Ministerio de Obras Públicas, por una inversión que totaliza US$260 millones. Los mayores montos son para la construcción del nuevo aeropuerto de la Región de la Araucanía, que requerirá una inversión de US$99 millones, y la construcción del aeropuerto de la Región de Coquimbo por US$52 millones. 
El proceso de reconcesión del Aeropuerto Carlos Ibáñez del Campo, de Punta Arenas, contempla para el 14 de agosto próximo la apertura de ofertas económicas lo que incluye un proyecto de ampliación y mejoras a las instalaciones aeroportuarias por US$13 millones.
En tanto se llamaría este semestre a la licitación para el aeropuerto El Loa de Calama y Cerro Moreno de Antofagasta, proyectos que contemplan remodelaciones por US$49 millones y US$47 millones respectivamente.

La actividad minera se ha mostrado una recuperación, pese a que las expectativas eran más bien negativas para este año.
Una muestra de ello son los resultados de la minera estadounidense Freeport-McMoRan Copper & Gold  que de US$43 millones en el primer trimestre de este año, pasaron a US$588 millones en el periodo abril-junio, según informó la empresa.
La compañía anotó ingresos por US$3.684 millones el segundo trimestre comparado con los US$5.441 millones del mismo periodo del año pasado. El costo directo del cobre promedió US$0,43 la libra frente a US$1,25 la libra en 2008.
La minera informó que la mejora en los resultados se debe a un sólido desempeño operacional y una contracción en costos durante el segundo trimestre respecto del primero.
Freeport -controla en Chile Minera Candelaria y El Abra- redujo sus costos de producción en las operaciones de Sudamérica, durante el primer semestre, en  un 11,9%, en relación a igual lapso del año 2008. En el segundo trimestre, el costo unitario de producción descendió un 13,9%, pasando de US$1,22 en 2008 a US$1,05 en 2009.
Las operaciones sudamericanas produjeron 358Mlb de cobre y 24.000oz de oro en el segundo trimestre, lo que se compara con los 369Mlb de cobre y 25.000oz de oro en igual trimestre del año pasado.

Acopiando documentos y tomando nuevas declaraciones a ex contadores y auditores de la extinta corredora Alfa se encuentra el fiscal de la causa, Luis Inostroza. Tras reunirse la semana pasada con los abogados querellantes, representantes de los bancos acreedores (Bice, Security, BancoEstado, Banco de Chile, Rabobank y BBVA), una fuente ligada a la investigación comentó a ESTRATEGIA que Inostroza convino reunirse la próxima semana con el superintendente de Valores y Seguros, Guillermo Larraín, quien por estos días está fuera del país.
El representante del Ministerio Público quiere enterarse de primera fuente de la sanción que el ente regulador le aplicó el 6 de julio a los Contin (por 8.000 UF al ex fundador Alejandro Contin y 4.000 UF al ex gerente general Antonio Contin), sanción que tiene como antecedente la aplicada el 6 de febrero de 2004, en una resolución exenta número 080 en que se impugna el haber vendido acciones de un cliente sin un poder escrito que expresamente autorizara a su representante legal para efectuar la enajenación de los títulos.
Esto servirá de fundamento para apuntar la conducta reincidente de los ex jerarcas de la intermediaria en la próxima audiencia de formalización, argumento calificado en la interna de la parte acusadora como "crucial".
Aquella sanción -que multó con 100 UF "a la sociedad Alfa Corredores de Bolsa"- detalla en su artículo 7 "que la ley ha depositado parte de la fe pública en los corredores de bolsa, quienes deben dar seguridad y verificar la autenticidad, tanto de los valores que se transan a través de su intermedio, como de la identidad de los titulares de dichos valores".
En tanto, en la reciente sanción de julio, la SVS precisó que esta fue por efectuar transacciones ficticias con su empresa relacionada Inversiones Vox S.A. y haber utilizado en beneficio propio o de terceros, valores entregados en custodia por clientes, sin contar con la autorización de éstos.
Otro antecedente que maneja el fiscal, es una investigación que inició en mayo de 2008 la SVS y que a fin de año entregó al Ministerio Público. El informe detalla aspectos "ignorados" de las operaciones realizadas por la intermediaria y que supuestamente avalan la quiebra fraudulenta de Alfa, incluyendo eventuales altísimos montos de dinero que Alfa habría traspasado a Inversiones Fox, entidad ligada a los Contin, para justificar "bancarrota".

Formalización en Septiembre

Inostroza planea en la primera semana de agosto solicitar al Cuarto Juzgado de Garantía de Santiago de la Fiscalía Oriente una sala y hora para formalizar a los Contin por los delitos de uso indebido de custodias, obtención fraudulenta de créditos, proporción de antecedentes falsos a la SVS y quiebra fraudulenta.
Cabe señalar que el 9 de junio, el Séptimo Juzgado de Garantía de Santiago, de la Fiscalía Centro norte, le negó la petición de formalización a Inostroza, ya que se declaró incompetente, arguyendo que los delitos se cometieron en las oficinas de la ex intermediaria, ubicadas en el piso 10 de Apoquindo 5659, Las Condes.
De esta forma, y considerando los tiempos que toma una solicitud en ser acogida, los Contin enfrentarán nuevamente el estrado de la justicia recién en septiembre, según fuentes judiciales.
En tanto, las decisiones del caso quedaron en manos de la jueza Vanessa Ruby Sáez Landaur, quien asumirá en reemplazo de la magistrada Paula Jara.

"La crisis era peor de lo que esperábamos y se alargó mucho". Esa es la visión del dueño de la cadena de cafeterías gourmet Starlight Coffee, el empresario Hani Abughazaleh, quien comentó que las expectativas de la empresa para cerrar 2009 son "vender lo mismo que en 2008, es decir, cerca de US$1,5 millón"
 "Durante siete años hemos tenido ventas con crecimiento que van entre el 15% y 20%, pero este año bajaron debido a la crisis", explicó. "Hay locales que están mejor que en 2008, pero en promedio las transacciones disminuyeron en cerca del 20%", aseguró.
Esto, debido a que el negocio está orientado a ejecutivos, por lo que las tiendas se ubican en edificios de oficina. "Nos vemos afectados, porque las empresas están sacando gente, mientras las personas que continúan en sus puestos de trabajo están disminuyendo su consumo", indicó.
Agregó "no hemos reducido personal, porque bajamos costos buscando proveedores que nos entreguen la misma calidad pero a un precio menor", afirmó.
La apertura de nuevos locales será postergada, pese a que "me están llegando muchas ofertas de locales, porque aparentemente algunos café cerraron", aseveró.
Comentó además que el fondo de inversiones que proyectaba crear en Suiza -país donde trabajó como ejecutivo del HSBC Bank- también será aplazado. "Sigue siendo buena idea, pero habría que esperar quizás a principios del próximo año. Se perdió la confianza en el sistema financiero, por lo tanto no es el minuto para crear un fondo de inversiones, al menos hasta que se estabilice la situación económica", dijo.

 

Siete títulos han presentado retornos negativos dentro del IPSA en lo que va del mes (al 21 de julio), siendo los más golpeados los de Vapores y CAP, con un descenso de 3,8% y 3,3%, respectivamente, en circunstancias que el principal índice de la plaza ha escalado 5%. Para los analistas esto se debe a la perspectiva de resultados y el contexto mundial.
"La baja en Vapores se debe a perspectivas de resultados, porque el primer semestre presentó pérdidas por US$200 millones y fracción, las que se podrían repetir o ser menores en el resto del año. Además, está toda la coyuntura por el aumento de capital, si es que van a suscribir los convenios con los armadores de los barcos", explicó un agente del mercado.
Con respecto a CAP, la razón no sería por coyuntura interna, "sino por el escenario a nivel internacional, ya que los commodities tuvieron una alza a principio de año, y ahora se han quedado rezagados con respecto al rendimiento del resto de las acciones, que también estaban un poco castigadas, pero no por un motivo en particular", sostuvo la analista de EuroAmerica, Carla Araya.
El caso de Salfacorp es distinto, ya que cuando se detuvo el proyecto Costanera Center, fueron una de las firmas más golpeadas, porque estaban a cargo de las obras, lo mismo ocurrió con la iniciativa de la central termoeléctrica de Campiche, y cambió la clasificación de riesgo de positiva a estable, explicó una corredora.
Entre otras bajas, destaca la de IAM, que según el analista de la corredora Banchile, Germán Serrano, no es un descenso considerable, debido a que los volúmenes de agua el negocio son bastante estables. "Las indexaciones negativas del precio de agua han hecho que las tarifas caigan, afectando a los ingresos de Aguas Andinas, por esto se debería la baja. Los proyectos como "Mapocho Urbano Limpio" y la planta "Mapocho", respaldan los movimiento de flujos. A fin de año la acción mantendría su precio actual (casi $600) y terminaría con un retorno positivo".

La inteligencia aplicada a los negocios, business intelligence (BI), cuenta con una importante variedad de aplicaciones y herramientas tecnológicas diseñadas para recopilar, almacenar y analizar datos o información, de manera que puedan ser utilizados para tomar mejores decisiones, basados en modelos predictivos -y no reactivos- para una mejor gestión, lo que es valorado por quienes están a cargo de la toma de decisiones en los negocios.
"Las ventajas de estas herramientas son muchas; entre ellas, el manejo más eficiente de los recursos, el menor costo en almacenamiento y costos operativos, así como la posibilidad de efectuar análisis más detallados de los datos. En ese sentido, el mercado chileno, a pesar de ser pequeño, tiene un desempeño muy europeo en términos de sofisticación y madurez en el uso de herramientas de business intelligence", indicó Bill Jacobs, director Analytics Evangelism de Sybase, durante su visita al país a propósito del Sybase IQ Day. De hecho el 44% de las empresas en Chile encuestadas por IDC confirma utilizar herramientas de Business Intelligence para gestionar en forma más eficiente sus negocios.
Por otro lado, Jacobs  explicó que estas herramientas serán cada vez más  específicas en cuanto a los requerimientos de pequeñas, medianas y grandes empresas. "Nuevas funcionalidades para análisis más detallados y sofisticados serán, sin duda, las próximas innovaciones que se verán en estas herramientas, así como también la velocidad de la información y los modelos predictivos para cargar y analizar la información", señaló.

Colocaciones por $80.058 millones registraron durante el primer semestre las Cooperativas de Ahorro y Crédito (CACs) fiscalizadas por el Ministerio de Economía, según detalla un informe elaborado por la Unidad de Supervisión del Departamento de Cooperativas (Decoop), al cual tuvo acceso ESTRATEGIA. Esta cifra representa un crecimiento de un 4,31% respecto a igual periodo de 2008.
Por su parte, las captaciones de estas entidades llegaron a $23.749 millones, lo que equivale a un alza de 24,23% en el primer semestre.
Respecto a este fuerte crecimiento en las captaciones, el jefe del Decoop, Ignacio Cienfuegos, precisó que "nosotros creemos que hay una mayor confianza del mercado frente a las cooperativas, y eso tiene  que ver con la supervisión más estricta que hoy se realiza y que está de acuerdo a los estándares y de las tasas que ofrecen respecto del sistema financiero. En captaciones observamos un rango de tasas de 0,31% y 0,70%", muy superiores a las de los bancos que a 30 días fluctúan entre  0,01% y 0,07%.
Los ingresos de la industria, en tanto, sumaron $13.135 millones en el periodo enero-junio. El resultado operacional alcanzó los $3.213 millones y las provisiones sobre activos riesgosos los que llegaron a $3.383millones. Las utilidades reportadas durante los seis primeros meses del año llegaron a $2.680 millones.

Siguiendo los pasos ya dados por la compañía a nivel mundial, también en nuestro país la empresa que se caracteriza por la venta de PC y notebooks vía remota, se apronta a abrir puntos de comercialización directa e indirecta. Los planes de expansión, que el gerente general de Dell Chile define como agresivos, no descartan fusiones y adquisiciones.

Luis Gonçalvez, el ejecutivo brasileño que tomó las riendas de Dell en Chile en febrero del presente año, desestima que su nombramiento refleje el profundo cambio por el que está pasando la empresa a nivel global. Señala que más bien está llamado a continuar con la evolución del trabajo de la gestión anterior, que planteó las bases para que el progreso de estrategias globales se establezca a nivel local.

--¿Seguirá siendo la adquisición por compra remota el principal canal de distribución de Dell?
--No, ya que habrá un balance entre todas las formas para hacer negocios, incluido el programa de canales "Dell PartnerDirect", que estamos desarrollando a nivel mundial y desde junio en Chile, y que complementará el modelo de ventas directo que tenemos, en lo que es un trabajo conjunto entre ventas directas e indirectas.

--¿Cómo se reestructurará Dell en Chile?
--Se organizará en torno a cuatro divisiones: una de ellas es el consumo de individuos o Soho (Small Office Home Office), donde los retailers tendrán un papel importante. Otra es la desarrollada específicamente para el mercado de Pymes, mientras que las otras dos son servicios ciudadanos y de Gobierno y  cuentas de grandes empresas.
Aunque Dell todavía no es reconocida en Chile por su primacía en el área Pymes, ya es la empresa más fuerte en este mercado a nivel global. Es un área que en términos de tamaño de mercado y de potencial tiene muchas posibilidades.

--¿Cuáles son los cambios que se prevén para la compañía en Chile en el presente año, en cuánto a operación local, apertura de sucursales, contratación de personal o equipos de ventas, entre otros?
--Los cambios son implementar esta nueva organización global,  que incluye la implementación del Programa Dell PartnerDirect, una reorganización interna que requerirá de más personas, operaciones y ampliaciones de oficinas, por lo que veremos inversiones -que no podemos detallar- en las cuatro divisiones nombradas.

--¿Piensan comprar otras empresas para poder competir de mejor modo?
--Estamos evaluando comprar otras empresas. A nivel global siempre se está evaluando la compra de otras empresas que entreguen valor agregado a Dell. Por ejemplo, en los últimos dos años y medio Dell compró once empresas, de software y de servicios que complementan el negocio.

--¿Cuáles son las metas de Dell Chile para este año?
--No podemos adelantar cifras del mercado, pero debido a nuestra reestructuración, son bastante agresivas.

--¿Cuál fue el comportamiento de las ventas  de Dell en el mercado local en el primer semestre, y como prevén finalizar el año?
--Este semestre fue bueno, a pesar de la crisis. En el primer trimestre vimos un poco de retraso en la toma de decisiones, pero no suspensión de proyectos; en el segundo vimos una aceleración en el tiempo de cierre de los negocios, especialmente en áreas como virtualización o servicios especiales de implementación.

--A largo plazo, ¿cuáles son los planes de Dell en el país?
--Desarrollar aún más el programa de canales, que nos ayuda a extender la cobertura y llevar los beneficios del modelo Dell al canal y al cliente final mediante el programa de empresas a las que no llegamos.

 

Los accidentes cardiovasculares son la primera causa de muerte en Chile y, según reveló la última encuesta realizada por la Fundación de Cardiología de Chile y Cardioaspirina de Bayer, las mujeres corren un alto riego de sufrir este tipo de patología por presentar los más altos porcentajes en los factores de riesgos que los provocan.
El sondeo realizado a 9.459 personas de nueve regiones de Chile reveló que el 91,16% -cuatro de cada cinco- tienen uno o más factores de riesgo cardiovascular en niveles altos, como colesterol, glicemia, hipertensión y sobrepeso. Estas cifras indican que las alteraciones cardiovasculares son unos de los problemas de salud pública más preocupantes. Una de las cifras más altas están relacionadas con el colesterol, donde el  58,69% la población presenta niveles altos de colesterol. El problema es especialmente preocupante en mujeres, pues el 68,43% de ellas presentó niveles de colesterol muy elevados.
A estos factores medidos por el estudio, se suman los datos aportados por los encuestados, y que aumentan la posibilidad de padecer problemas cardiovasculares como la herencia, el tabaquismo, el estrés y el sedentarismo.
Dentro de estas variables, la población laboralmente activa -entre 40 y 49 años- autorreporta importantes grados de estrés con 54,14% del total. De ellos son las mujeres quienes una vez más se destacan con los más altos niveles de estrés, presentando un 62,30% contra un 43,90% declarado por los hombres.
Según datos aportados por el ministerio de Salud, 23 mil chilenos mueren cada año por males del sistema circulatorio, ocho mil de ellos fallecen por infarto al miocardio, ocho mil son también los decesos por enfermedad cerebrovascular y tres mil fallecen por hipertensión arterial.

 

Cuando beber un vaso de leche, tomar yogur o consumir queso deriva en consecuencias desagradables como hinchazón o dolor, es probable que se está frente a un trastorno llamado intolerancia a la lactosa.
"Se trata  es un mal causado por la carencia de una enzima llamada lactasa, una sustancia química que fracciona la lactosa en porciones más pequeñas para que puedan ser absorbidas en el intestino delgado y así poder transformar la lactosa en energía", explica Mary Galleguillos, directora de la carrera de Nutrición y Dietética de la Universidad Autónoma de Chile.
Los síntomas más comunes de este trastorno, que comienzan aproximadamente de 30 minutos a dos horas después del consumo de alimentos o bebidas que contienen lactosa, pueden incluir náuseas, dolores cólicos abdominales, aumento de la flatulencia, distensión  abdominal, gases o diarrea, cuya intensidad varía según la cantidad de lactosa consumida y lo que cada individuo puede tolerar.
Si bien es probable que su sintomatología se pueda asociar a otros trastornos como colón irritable o intestino irritable, "es necesario descartar otros  trastornos del intestino delgado asociados con mala absorción como enfermedad celiaca", indica la experta.

  Calcio Extra

La intolerancia a la lactosa no es una condición grave y es muy común en los adultos. "Pero si tiene síntomas es aconsejable consultar a un especialista para evaluar que estos sean efectivamente por intolerancia a la lactosa hereditaria (primaria) o se deban a otra enfermedad", explica Galleguillos.
Uno de los principales riesgo a los que se exponen los pacientes con este mal, es que "la leche y derivados de la leche son una fuente muy importante de nutrientes en nuestra dieta, no consumirlos puede llevar a insuficiencia de calcio, vitamina D, riboflavina y proteína".
Asimismo, estudios recientes muestran que el ser portador de la condición genética lactosa-deficiente (que se asocia a menor consumo de lácteos), condiciona mayor riesgo a fracturas óseas.
La nutricionista recomienda algunas maneras adicionales de obtener calcio con suplementos de calcio, consumir alimentos que tengan más calcio (verduras de hoja, ostras, sardinas, salmón en conserva, camarones y brócoli) o beber jugo de naranja que contenga calcio agregado.
Asimismo, el consumo de leche entera o chocolatada en lugar de descremada y la ingesta de leche junto con las comidas pueden reducir los síntomas asociados con intolerancia a la lactosa. Se presume que esto se debe a una prolongación del tiempo de vaciamiento gástrico, indica.
"Es importante tener presente que muchos alimentos que normalmente no contienen lácteos se les ha agregado lactosa. Por ello es recomendable leer las etiquetas o preguntar (en restaurantes, por ejemplo), y evitarlos si generan síntomas", concluye.

¿Qué Es la Lactosa?

La lactosa es un azúcar natural que se encuentra en la leche y otros productos lácteos.
Está presente en un 5% en la leche de vaca (5 gr. de lactosa por cada 100 ml.), y aporta a la leche su sabor dulce y forma el 52% de los sólidos en leche. En tanto, la leche humana contiene aproximadamente 7%.

Telefónica Chile registró durante el primer semestre una utilidad neta de $22.483 millones, marcando un incremento de 25,4% en comparación a igual periodo de 2008, debido a la baja de 4,7% en sus costos operacionales y al crecimiento sostenido en los negocios de banda ancha, televisión de pago y servicios a empresas.
El servicio de banda ancha ha mostrado un desarrollo continuo en los últimos años, representando a la compañía en los primeros seis meses del año ingresos por $62.766 millones, cifra 14,5% superior a igual periodo de 2008, gracias a un aumento de 8,5% en la base de clientes. Actualmente este mercado representa el 18% de los ingresos totales de Telefónica Chile, tres puntos porcentuales más que hace un año.
También mostró avances su negocio de TV de Pago, reportando ventas por $22.605 millones, un 18,9% más respecto a igual periodo del año anterior, lo que representa un 6,4% de los ingresos operacionales totales de la misma.
Por su parte los planes flexibles de voz anotaron $69.990 millones en ingresos, lo que representa un incremento de 3% comparado a igual lapso de 2008. A su vez, el segmento de comunicaciones a Empresas, se expandió 5,4%, logrando ingresos por $43.841 millones a junio.

Apelación
En la reunión de directorio realizada ayer también se acordó apelar a la sentencia emitida por el Tercer Juzgado Civil de Santiago, que rechazó la demanda presentada por la compañía por los perjuicios derivados de los errores en la fijación tarifaria del quinquenio 1999-2004.

 

Interrumpiendo la tendencia alcista que mostró en las últimas siete jornadas, el principal indicador de Wall Street, el Dow Jones, cerró ayer con un descenso del 0,39%, en una volátil sesión.
El mercado neoyorquino osciló en numerosos momentos, en vista de una nueva oleada de resultados empresariales correspondientes a los últimos meses, lo que no logró suscitar el ánimo comprador que prevaleció en días anteriores.
En ese contexto, la aseguradora Travelers, con una subida del 1,6%, fue la que registró mayor revalorización de sus acciones entre la treintena de compañías incluidas en la plaza.
La jornada fue positiva también para General Electric (1,39%), Home Depot (1,27%) y Kraft (1,23%).
En tanto, los títulos de la farmacéutica Pfizer escalaron 1,08% después de consignarse que su beneficio bajó 19% el pasado trimestre, aunque la ganancia por papel fue algo superior de lo que se esperaba.
El fabricante aeronáutico Boeing, que también divulgó sus cuentas trimestrales, se depreció en un 2,37%, a pesar de aumentar un 17% su beneficio en el periodo abril-junio y ratificar previsiones anteriores de avances en el ejercicio.
El sector financiero en su conjunto se elevó 0,05%; las acciones de American Express perdieron 2,11% de valor y las de JPMorgan lo hicieron en 0,3%, al tiempo que Bank of America ascendió 0,33%.
En Europa, los principales mercados registraron leves alzas. El FTSE-100 de Londres se apreció 0,28%; el DAX 30 de Fráncfort, 0,54%, y el Ibex-35 de Madrid, 0,31%.

El presidente estadounidense, Barack Obama, expuso ayer su caso sobre una reforma amplia al sistema de salud, en un plan que genera dudas incluso entre los demócratas y en momentos en que los sondeos muestran que el tema pierde respaldo público.
La propuesta ha encontrado oposición de diferentes frentes, con un grupo de demócratas conservadores cuestionando el costo y financiamiento, demócratas liberales preocupados de que sea insuficiente y republicanos atacando el precio del plan de más de US$1 billón y viendo la oportunidad de asestar una fuerte derrota política a Obama.
"Necesitamos ponerle un freno a este presidente. Ha estado en una ola de gastos desde que asumió el Gobierno", afirmó el senador republicano Jim DeMint, un conservador que recientemente dijo al programa "Today" de NBC que el debate sobre el sistema de salud sería el "Waterloo" de Obama.
Al cierre de la presente edición de ESTRATEGIA, el mandatario comenzaba su alocución por televisión con el objetivo persuadir a los distintos actores sobre la importancia y efectividad del bullado plan sanitario.
Cae Aprobación
Los planes de reestructuración del sistema contemplan un programa de seguro médico administrado por el Gobierno para competir con las firmas aseguradoras privadas, ampliar la cobertura a la mayoría de los 46 millones de estadounidenses sin seguro médico y contener los crecientes costos del cuidado a la salud que crecen más rápido que la inflación.
Pero los detalles han demostrado ser complicados para poder ser digeridos por los legisladores, mientras una serie de sondeos de opinión muestran que los niveles de aprobación de Obama bajan y que el respaldo para el tema de la salud cae por debajo del 50%, según una encuesta del Washington Post.

El presidente de la Reserva Federal, Ben Bernanke, expuso nuevamente ayer en el Capitolio sobre las medidas extraordinarias adoptadas por el banco central estadounidense para enfrentar la recesión. En este escenario, el titular de la Fed acusó al elevado desempleo como "el tema más urgente" de la economía del país, haciendo hincapié además, en la necesidad de proteger al consumidor, para lo cual planteó algunas medidas.
Junto con reiterar que han aparecido indicios de una estabilización en sectores clave en la nación, Bernanke fue más directo en esta oportunidad en lo referente al cuidado del consumidor: "Voy a hacer algunas sugerencias. Una sería poner la protección al consumidor en el acta de la Reserva Federal junto con el empleo pleno y la estabilidad de precios entre las metas principales de la Fed", afirmó. "Un segundo paso podría ser solicitar al presidente (de la Fed) que declare ante ustedes u otra comisión al menos una vez al año para presentar un informe, del mismo modo que lo hacemos sobre las políticas monetarias, sobre nuestras medidas de protección al consumidor", apuntó.

Críticas

Pese a las palabras que expresó Bernanke en dos jornadas de comparecencia al Congreso estadounidense, en éste las críticas se hicieron sentir de parte de ambos bandos políticos.
En esta línea, el senador demócrata Christopher Dodd, presidente de la comisión, preguntó: "¿Por qué merece la Fed más autoridad, cuando no logró detectar la crisis financiera presente antes de que estallara?".
De similar manera, el senador republicano Richard Shelby planteó algunas dudas en torno a las propuestas del gobierno del presidente Barack Obama, por considerar que ampliará la obligación de la Fed de vigilar las firmas financieras interconectadas globalmente y cuyo colapso podría hacer peligrar la totalidad de la economía estadounidense. "Creo que fue el fracaso de la Fed de supervisar adecuadamente las instituciones bajo su cargo la causa principal de la crisis financiera", dijo Shelby, el republicano de mayor rango en la comisión.

La producción de Minera Escondida -correspondiente al 57% controlado por BHP Billiton- registró una caída de 38,5% durante el año fiscal (1 de julio de 2008 a 30 de junio de 2009). Durante el periodo anterior la minera produjo 679.500 toneladas de cobre concentrado, mientras este año, alcanzó las 417.600 toneladas de metal, lo que se habría producido por "el impacto de la menor ley del mineral y la reducción de la molienda", según comunicó la compañía australiana en su reporte semestral.
En el informe se señala además, que la menor producción fue compensada por el rump up de la mina Spence -100% propiedad de BHP-, inaugurada el año 2008 y que produjo 172.700 toneladas de cátodos el primer semestre, lo que equivale a un 21% más que en igual lapso de 2008. A esto se suma la lixiviación de sulfuros en Escondida.
La compañía indicó que lo que va del año ha demostrado "ser muy desafiante, con una contracción significativa de la demanda exacerbada por dramáticos movimientos en los niveles de inventarios".
Respecto al molino SAG de minera Escondida el cual se encuentra en reparaciones desde el pasado 1 de julio y hasta mediados de agosto, la compañía precisó que durante el mes de septiembre se detendrá nuevamente  para sustituir piezas claves. Agregaron que "esperamos una operación del molino más confiable después de este mantenimiento".

El Presidente de la Unfach -Unión de Dueños de Farmacias de Chile-, Raúl �lvarez, abogó por una atomización del mercado farmacéutico en respuesta a los acuerdos a los que llegó la Comisión de Salud de la Cámara del Senado que señaló estar analizando un posible proyecto de ley sobre la fijación de precios únicos para los medicamentos. "Se debe dejar a los laboratorios fijar su precio libremente, pero una vez fijado ese precio es válido para todas las farmacias de Chile sin discriminación alguna".
Además, el ejecutivo afirmó que se deben prohibir todo tipos de descuentos porque a través de estos se llega a irregularidades. "Los laboratorios no compiten ni por calidad ni por precio, sino que por condiciones de ventas, quién da más plazo y más descuentos", señaló.
De igual forma, �lvarez se mostró de acuerdo con que los laboratorios permitan descuentos a las distribuidoras, siempre y cuando se compruebe que no tienen asociaciones ni con consorcios, ni con farmacias.
En tanto María Angélica Sánchez, vicepresidenta ejecutiva de la Asociación Industrial de Laboratorios Farmacéuticos, señaló que ellos están de acuerdo en apoyar un proyecto que plantee el desarrollo de medicamentos de calidad, mayor acceso a estos y respeto por la receta médica.

 

Una jornada con resultados dispares se registraron en los mercados bursátiles de América Latina, Europa y Asia, donde los inversores se mostraron cautos luego de que las empresas publicaron reportes financieros mixtos correspondientes al segundo trimestre del año.
En la región, la bolsa mexicana ganó un 1,09% -liderando los retornos diarios-, impulsada por los sólidos resultados financieros del segundo cuarto de la telefónica América Móvil, que reportó un incremento del 27,5% en sus ganancias del periodo.
En Perú se logró una alza de 0,09%, en una sesión en la que se negoció un poco más de US$9 millones. La Bolsa de Colombia subió un 0,44% luego de fuertes compras de títulos de firmas financieras en medio de favorables expectativas de resultados empresariales.
En Argentina la bolsa cayó un 0,61%, en línea con la tendencia negativa impuesta por la principal firma del mercado, la siderúrgica Tenaris, empresa productora global de tubos para la industria del petróleo que pondera con un 47,6% sobre el índice y que cayó un 0,55%.
La bolsa de Brasil cerró en baja de 0,3%, interrumpiendo cinco jornadas consecutivas de alza y siguiendo la tendencia de los mercados externos tras la divulgación de resultados corporativos mixtos en Estados Unidos.
En Asia emergente, en tanto, China avanzó un 2,6% el mismo día en que el ministro de Comercio, Chen Deming, señalara que el ritmo de caídas en las exportaciones de ese país podría moderarse en lo que resta del año, mientras que la política de mantener un tipo de cambio estable beneficiará a la economía global.

"La rebaja de tasas no es un tema inmediato, porque hay depósitos que financian operaciones que se contrataron a otras tasas, y por lo tanto, estos procesos normalmente tardan de tres a cuatro meses, para que queden totalmente completados". Así explicó Hernán Somerville, presidente de la Asociación de Bancos e Instituciones Financieras (Abif), el retraso con que algunas entidades han traspasado a sus créditos el último recorte de 25 puntos base de la Tasa de Política Monetaria (TPM) de parte del Banco Central.
En todo caso, destacó que para créditos de consumo y de capital de trabajo, las tasas han registrado una rápida caída, principalmente debido a que existe "muchísima competencia en el sistema", tanto entre los propios bancos, como con otro tipo de instituciones como casas comerciales, mutuales y cajas de compensación.
En relación a las tasas largas, que rigen para colocaciones hipotecarias y que han sufrido un incremento incluso por sobre lo registrado previo a los anuncios del ente emisor, el titular de la Abif sostuvo que se trata "de un fenómeno internacional" que se explica por las expectativas de inflación globales, producto de los diversos estímulos financieros, monetarios y fiscales. En este sentido, los bancos centrales del mundo están enviando un mensaje de tranquilidad a los mercados respecto a que no habrá un problema de inflación, por lo tanto, "no hay porqué llevar la tasa larga a un escenario de inflación que no existe", explicó. En Chile, "el Banco Central a través de sus medidas, más su credibilidad, está diciendo al mercado que no se preocupen de un problema de inflación, y que no lleven las tasas largas (al alza), y de esta manera permitir que el crédito hipotecario -que depende de estas-, tenga esa evolución".
Respecto del proyecto de ley de secreto bancario, dijo que "a través de nuestro directorio hemos considerado que es un proyecto satisfactorio (...) Nos deja tranquilos".

Una etapa decisiva se juega la próxima semana en el proyecto de ley sobre gobiernos corporativos privados, pues se entrará al detalle de los artículos en negociación entre el Gobierno y la Alianza.
Axel Buchheister, director de Estudios Jurídicos de Libertad y Desarrollo, asesor de los legisladores UDI y RN, explicó como punto clave de la propuesta de este sector, que se busca sustituir la mirada de "conflicto" que se advierte en el proyecto, entre controladores y accionistas minoritarios, "por una de cooperación. Porque ambos se necesitan: cuando el minoritario invierte, lo hace en la persona del controlador y su prestigio; y el controlador busca financiamiento para crecer".
Directores independientes. Tema que genera las principales preocupaciones. El proyecto establece que toda sociedad con capitalización bursátil sobre UF 1 MM y con al menos un 12,5% de sus acciones en poder de minoritarios, tendrá al menos un director independiente, elegido por esos minoritarios.
La Alianza acepta la exigencia legal, pero difiere de la definición de este director en cuanto a que los votos del controlador no sean definitorios, sino que propone que rija una "independencia económica respecto del controlador. Visualizamos una obligación legal que mueva al controlador a llegar a acuerdos con los minoritarios y que haya una persona que dé garantía a todos", afirma Buchheister.
Sobre la definición de "independencia económica", hay discusiones de cómo redactarla en términos prácticos.
Comité de Directores. A la Alianza le preocupa que se instale también como escenario de confrontación y critica que, en lugar de ser una entidad comisionada por el directorio para determinadas labores, "tenga poderes propios frente al directorio, porque ahí no es un comité, sino un directorio paralelo; los cogobiernos no son buenos".
Empresas de auditoría externa. La Alianza cuestiona que se regule a estas empresas per sé. "Hay que regularlas en la medida que auditan a emisores de valores", explica el abogado.
El proyecto establece que carecerán de independencia si 25% de sus ingresos provienen del mismo grupo empresarial al que pertenece la entidad auditada. Buchheister critica que poner un límite involucra "barreras a la entrada en el negocio. En el caso de auditora pequeña que postule a un contrato con Codelco, probablemente la estatal pasaría a representar 70%  de auditora. Así, se estaría asegurando el mercado entre cuatro o cinco auditoras". Enfatiza que la Alianza propone fórmulas que no dañen la competencia, como que cuando se renueve el contrato con auditores, se requiera un quórum mayor, y que los dueños sean informados si existe un riesgo.
Sobre la prohibición para que las auditoras defiendan a los clientes ante fiscalizaciones del SII, desde que comiencen a funcionar los tribunales tributarios, la oposición postula que se autoricen, mientras la suma de montos de los juicios sea "inmaterial".

La superficie total autorizada de edificación a mayo alcanzó los 1.129.702 m2, registrando una disminución de 23,3% respecto de igual lapso del año anterior. Comparada con el mes anterior, esta se redujo en 11,5%, mientras que la variación a 12 meses fue de -13%, según cifras del Instituto Nacional de Estadísticas (INE).
De acuerdo al organismo, los resultados "estuvieron determinados por el decrecimiento en los permisos de edificación de vivienda e industria, comercio y establecimientos financieros, mientras que servicios creció, pero no logró revertir la contracción de los otros destinos". Es así como "nueve de las quince regiones presentaron variaciones positivas de la superficie autorizada de obras nuevas".
La superficie total autorizada del destino vivienda representó un 67,1%, 2,2 puntos porcentuales más respecto al mes anterior, registrado una baja de 2,5% en doce meses, mientras que, respecto a abril de 2009 se redujo 8,5%.
Las edificaciones destinadas al desarrollo de actividades económicas registraron una contribución de 32,9% de la superficie total autorizada en este periodo. Este subsector "se contrajo 28,6% en doce meses, explicado por industria, comercio y establecimientos financieros, que decreció 48,9% en doce meses. Por el contrario, servicios creció 19,6%, respecto de mayo de 2008", explicó el INE.

 

"Este es un proyecto que ha tenido una gran planificación, porque lo tenemos hace 12 años y es la mejor esquina de Santiago por cercanía con el centro, como del aeropuerto", según afirmó el vicepresidente de Enea Parque de Negocios (de Enersis y Abertis Logística), Víctor Manuel Jara, en el marco de la inauguración del parque Los Maitenes. Asimismo sostuvo que "tenemos en funcionamiento 120 empresas que forman parte de otras etapas de la iniciativa, donde poseemos hoteles, industrias y viviendas".
"Se instalará otro hotel de una cadena internacional y Cencosud compró 30 hectáreas, con un plazo de construcción de cinco años. También está Chilexpress, empresas relacionadas con el aeropuerto, por lo que la inversión estimada de todo el proyecto alcanza los US$700 millones", afirmó el ejecutivo.
A su vez, Jara señaló que "esperamos que salga luego el cambio de uso de suelo, ya que poseemos unas 400 hectáreas parar un programa de desarrollo urbano condicionado, que pide una serie de mitigaciones, en el orden ambiental, vial y áreas verdes, por lo que presentamos el proyecto, teniendo un proceso en la Contraloría que se ha demorado más de lo presupuestado".
"Con la resolución, que esperamos que salga este año, podremos seguir vendiendo lotes a las grandes empresas, con lo que tendríamos todo tipo  de industrias que necesiten estar bien ubicados para la exportación de sus productos", agregó el ejecutivo.
"Hubo una caída en las ventas de hectáreas, debido a la crisis, aunque hemos seguido vendiendo, pero no ha sido a la misma velocidad de antes. El proyecto posee 1.000 hectáreas y está ocupado el 30% del terreno", agregó Jara.
"Creo que ya tocamos fondo en el sector inmobiliario y hemos visto que se está reactivando, lo que se demuestra en que grandes grupos empresariales quieren instalarse en estos terrenos", concluyó el ejecutivo

 

Arauco anunció ayer que emitirá bonos en EE.UU. -el 27 de julio- por US$500 millones, a un plazo de 10 años y con una tasa de interés de 7,25% anual, con el objetivo de refinanciar los pasivos de la compañía y "otros fines corporativos". Los instrumentos serán pagados el 29 de julio de 2019 con interesas semestrales.
La semana pasada Moody's modificó la perspectiva de su clasificación de riesgo a negativa, mientras Standard & Poor's recortó la nota crediticia desde "BBB+" a "BBB", con perspectiva estable. Esta última fundamentó la decisión porque "un desempeño financiero proyectado más débil a lo esperado derivaría en un deterioro en los principales indicadores de cobertura de flujo de fondos de la firma".
El agente colocador de las operaciones será el banco de inversión J.P.Morgan.
Las características de las deudas serán que están emitidos en dólares norteamericanos, nominativos a nombre de The Depository Trust Company (DTC), lo que no impedirá su libre transferibilidad a inversionistas institucionales calificados, de conformidad a lo dispuesto en la Regulación 144A de la Ley de Valores de los Estados Unidos.

La Asociación Nacional de Importadores de Motocicletas (ANIM) informó que  la venta de estos vehículos en Chile disminuyó un 27% durante el primer semestre de 2009, en comparación a igual periodo del año anterior.
Pese a este resultado las proyecciones de ventas de la ANIM son bastante positivas debido a que en 2010 esperan importar 50 mil unidades; 60 mil para 2011; 70 mil para 2012; 80 mil para 2013, y 90 mil para 2014.
En la entidad basan estas estimaciones en que "la motocicleta está en vías de consolidación como medio de transporte, como herramienta de trabajo esta claramente instalada y en tiempos de crisis la motocicleta responde como medio de transporte altamente eficiente".

 

 

Cinemundo, cadena propiedad del grupo Chilefilms, fue el primer actor del sector llamado a declarar por la Fiscalía Nacional Económica (FNE) en el marco de la investigación sobre la posible concentración en el negocio de las salas de cines, esto a raíz de la adquisición realizada a principios de julio de los activos de Showcase por parte de Cine Hoyts.
Durante la reunión realizada en la mañana de ayer, a la que asistió el gerente general del grupo Chilefilms, Cristián Varela, se conversó respecto de la industria y sobre cómo la adquisición hecha por la compañía controlada por el fondo Linzor Capital, afectaría a la industria. Una fuente cercana de la compañía aclaró que en los próximos días también serán llamados a declarar los demás gerentes generales de cines y distribuidores de películas, cuyas reuniones tienen como fin recabar antecedentes que guarden relación con la operación misma y con sus aspectos legales, económicos y comerciales.
Por otra parte, el gerente general de Cine Hoyts, Francisco Schlotterbeck, no quiso referirse a la investigación que lleva adelante la Fiscalía, asegurando que el caso está en manos del estudio jurídico que los representa.

Camilo Escalona (PS). "Endurecí mi postura. Mi indicación pondrá límite a 30 años a toda concesión, nueva o antigua. Regular no es expropiar".
Antonio Horvath (RN). "No tengo antecedentes completos como para presentar indicaciones sobre el carácter indefinido. No se puede aplicar eso a las existentes, porque sería cambiar las reglas del juego; sí se pueden aumentar las exigencias. Mis indicaciones potenciarán la zonificación; abordarán el tema del bienestar animal, porque las situaciones de stress les hace adquirir enfermedades; mecanismos de fiscalización remota; garantizar que en los centros de acopio, haya reciclaje de residuos, y que esté en la ley y no sólo en el compromiso del Gobierno, que las concesiones mal ubicadas no tengan aval del Estado".
Jorge Arancibia (UDI). "Respaldo la idea del senador Escalona, en cuanto a que las concesiones no pueden ser indefinidas. Pero las personas que hoy tienen concesiones sin plazo, tienen derechos adquiridos. Estamos buscando la correcta forma de hacerlo, para no violar derechos".
Juan Pablo Letelier (PS). "Presentaré dos tipos de indicaciones. Una sobre el carácter indefinido de las concesiones, estoy estudiando si se puede poner plazo fijo a las existentes. Y otra para que los concesionarios que tengan pasivos ambientales, no puedan acceder a nuevas concesiones, de querer postular, tendrían que renunciar a existentes".
Jaime Gazmuri (PS). "Un tema central es que las concesiones no pueden ser indefinidas. El Estado puede cambiar las condiciones de una concesión, porque no tienen atributos de la propiedad, al ser bienes nacionales de uso público. También veré en detalle el sistema de garantías bancarias".
Carlos Ominami (independiente-ex PS). "Estudia presentar indicaciones sobre el carácter indefinido y la norma que permite hipotecar las concesiones. Se está estableciendo un precedente gravísimo. Cualquier empresa en dificultades, va a pedir a futuro el arreglo de las salmoneras".

El holding coreano Stanford va a desarrollar un nuevo proyecto hotelero en el país, para lo cual realizó, el pasado 17 de junio, un aumento de capital de $2.500 millones.
El aumento de capital fue aprobado en la segunda junta extraordinaria de accionistas de Hotel Standford S.A., donde se acordó la emisión de 2,5 millones de acciones sin valor nominal, "que serán emitidas, suscritas y pagadas en término máximo de tres años".
De acuerdo al contador general de la firma, Pedro Muñoz, el nuevo hotel se ubicará en el terreno contiguo al Apart Hotel Coronel que el holding posee en la comuna de Providencia.
"El terreno ya está comprado y el hotel será más grande que el que ya tenemos", aseguró Muñoz.
Y es que "el holding quiere continuar su crecimiento en Chile, puesto que a nivel mundial es una cadena hotelera con presencia en Estados Unidos, Corea, Panamá y van a seguir invirtiendo en otros países", afirmó el ejecutivo.
Sin embargo, la presencia del grupo coreano en el país no se limitará al canal hotelero, debido a que "está formando nuevas empresas en otros rubros", indicó.

Los inversionistas decidieron dar la espalda al mercado bursátil local ayer, haciendo caso a las recomendaciones hechas por entidades financieras externas que llamaron a subponderar a Chile dentro de una estrategia de inversión para Latinoamérica.
El banco de inversión estadounidense Bank of America-Merrill Lynch fundamenta su posición en el mayor atractivo que mostrarían actualmente bolsas como la brasileña y mexicana.
De todas maneras, el mercado doméstico no se desacopló completamente de sus principales referentes financieros a nivel mundial, ya que hubo ayer martes un predominio de toma de ganancias por parte de los inversionistas, en una sesión donde los resultados corporativos en EE.UU. fueron mixtos.
Con estos antecedentes, el IPSA se replegó 0,6% en la sesión previa cerrando en 3.224,67 unidades, mientras que el IGPA retrocedió medio punto porcentual hasta los 15.298,58 enteros. Ambas caídas fueron el reflejo del predominio en las ventas de 37 acciones y de las alzas en 20 papeles.
En la sesión anterior se transaron montos por $44.116 millones en 3.492 negocios, resaltando las operaciones por $6.351 millones que se hicieron en los títulos de la serie B de SQM, que al verse presionados por toma de utilidades cedieron 0,5% a $19.006.
Por su parte, los instrumentos de Copec cayeron por menores perspectivas para su reporte financiero, bajando 2,7% concluyendo en $6.825,6, operándose en estos $1.336 millones.
En tanto, la mayor competencia que podría tener Entel en el negocio de telefonía móvil, llevó a sus instrumentos a un valor de $7.494,6, después de desvalorizarse 1,7%. En los papeles de la firma de telecomunicaciones se transaron montos por $3.081 millones.
Hoy el sentimiento de los inversionistas estará dado por resultados corporativos de empresas como Credit Suisse, 3M, Amazon.com, American Express, AT&T, McDonald's y Microsoft, entre otras, además de datos macroeconómicos relacionados a ventas de viviendas de segunda mano de junio y peticiones iniciales de subsidio por desempleo en el mismo país, ambos de EE.UU. También resaltan la balanza de cuenta corriente de mayo en la Zona Euro.

El ministro de Hacienda, Andrés Velasco, destacó ayer que los US$47 millones adicionales asociados al financiamiento de la ley que adelanta a septiembre próximo beneficios de la reforma previsional previstos para julio de 2010, no sólo implican una importante ayuda para los adultos mayores sino que también contribuirán a darle empuje a la economía "porque con más poder de compra hay más actividad y con más actividad hay más empleo", sostuvo.
Tras participar en La Moneda en la ceremonia en que la Presidenta Michelle Bachelet promulgó la normativa, el personero de Gobierno enfatizó que la disposición significa "un contraste radical con lo que ocurre en otros países en que este año de crisis están recortando pensiones, están reduciendo beneficios, porque en el pasado en esos países no se tomaron las decisiones valientes que tomó (la Mandataria) en su momento".
En otro ámbito y consultado sobre el programa económico del candidato de la Alianza, Sebastián Piñera, la autoridad dijo que su labor "no es de comentarista de las propuestas de nadie", pero que al construir esa clase de oferta programática "no se trata de poner números: se trata de adoptar medidas y creo que revisando esa lista me cuesta encontrar medidas que signifiquen un cambio y por lo tanto vayan a impulsar un mayor crecimiento y un mayor empleo".

 

 

 

--¿Cree que el ingreso de Chile a la OCDE signifique una mayor entrada de inversiones?
--No lo creo. Estar o no en la OCDE no cambiará significativamente la evaluación de riesgo del país.
--¿Qué se debiera hacer respecto a la regla de balance fiscal?
--Considerando que el Gobierno la tuvo que romper, en términos macro es necesaria una discusión de cuál será el futuro de esa norma.  Su principal problema es que limita mucho la inversión pública; hay que repensar las políticas fiscales.
--¿Qué aspectos están pendientes en lo micro?
--Hay que introducir más elementos de competencia en el sistema financiero; liberalizar el proceso de formación de empresas; echarle una buena mirada en un diálogo tripartito en el mercado laboral y en toda el área de regulación de servicios públicos. Con la crisis, ha llegado el momento de evaluar profundamente el seguro de desempleo, la facilitación de negociaciones entre empresas y trabajadores en el sentido de flexibilidad horaria y salarial.
 

 

 

Ciertamente, una de las consecuencias más notorias de la fuerte recesión que azotó al país y al mundo, ha sido la drástica desaceleración en el IPC.  En efecto, en términos anuales, la inflación doméstica ha pasado desde un preocupante avance de 9,5% en 2008 a sólo un 1,9% en junio, situación que -en definitiva- está dando cuenta del deterioro en la demanda interna, además de la merma en valores de bienes de importación clave como el petróleo.
En ese plano, de acuerdo al ranking de IPC elaborado por ESTRATEGIA, Chile se ubica en el promedio entre 70 naciones, aún con registros positivos.  Con todo, se advierte que en los meses venideros se podrían constatar índice anuales negativos, lo que si bien no implicaría un escenario desflacionario, llevaría al nivel de precios hacia 0% en diciembre próximo.  De paso, este fenómeno ha posibilitado un severo relajamiento de la política monetaria, proceso que -eso sí- habría llegado a su fin este mes.

--¿Cómo se pueden interpretar las 790.000 cartas de despido consignadas en el primer semestre por la Dirección del Trabajo?
--No obstante la actividad deje de caer o comience a recuperarse, es perfectamente posible que la desocupación, como tendencia, siga incrementándose.
--¿Por qué?
--Sobre todo en las pequeñas y medianas empresas (Pymes), se tratan de postergar las desvinculaciones hasta cuando ya se ven muy apretadas; así, la recuperación  también demora, pues las firmas esperan a que haya un crecimiento más sostenido antes de volver a arriesgar y ampliar la planilla. Con todo, la cifra de despidos no me extraña, aunque una buena parte corresponde a contratos a plazo fijo, que son una especie de truco para eludir los elevados costos de desahucio que se tiene indefinido.
--¿Qué podemos esperar para la tasa de desempleo?
--El peak de la desocupación será en agosto o septiembre, con algo más del 11%.  En 2010, será similar y, quizás, recién a fines de ese periodo, mirando la serie desestacionalizada, empiece a disminuir de modo muy lento. Antes de 4 ó 5 años no llegaremos a tasas de pleno empleo, que hoy sería ubicaría en 7,5% u 8%, según el Banco Central.
--El ministro de Hacienda, Andrés Velasco, señaló el martes que el plan fiscal ha generado en promedio 120.000 puestos. ¿Cómo evalúa las medidas en esta materia?
--Hay quienes han dicho que eso no ha servido, porque ha aumentado la gente sin una plaza o porque estamos en recesión; lo que me parece absurdo, ya que no sabemos cómo habría sido la situación sin esos programas. Evidentemente, la política fiscal expansiva ha ayudado a contrarrestar la merma de la demanda privada y, en lo laboral, es probable que los paquetes descritos estén aportando a que la tasa en cuestión baje unos dos puntos versus lo que sería sin ellos.

PROBLEMA ESTRUCTURAL
--El PIB tendencial en 2008 se situó en 4,9%. ¿En qué nivel se debiera ubicar este año?
--Creo que la estimación va a estar en torno a 4% y, aún así, ese es un número que puede estar un poco inflado.
--Esto, considerando el deterioro sistemático en los niveles de productividad.
--Sí, ha habido un desempeño muy pobre en los últimos años, debido, entre otras cosas, a una magra calificación de la mano de obra, a un problema endémico del sistema de enseñanza y a un diseño de políticas, y una eficiencia del gasto inferior a lo que uno desearía.
--¿Detecta una dificultad estructural en esa variable?
--En parte. Y tiene que ver con la deficiencia del capital humano. Mientras no haya reformas de fondo a la educación pública, es complicado que tengamos avances altos y sostenidos en esta materia.

No todo parece estar dicho con el acuerdo anunciado hace unos días entre el Gobierno y la Alianza por Chile para financiar el Transantiago, ante la inminencia del cese de recursos fiscales en agosto próximo. Por de pronto, porque hay legisladores que comparten la crítica realizada por el senador Carlos Ominami, en ESTRATEGIA, quien advirtió que las cifras no calzan, por una subestimación de costos.
La idea es que el transporte público contará con un financiamiento de US$3.460 millones en los próximos cinco años para garantizar sus operaciones hasta el año 2014. Todo eso bajo el supuesto de que reducirá gradualmente los déficit registrados hasta ahora.
El debate sobre el proyecto de ley, que deberá seguir analizándose en el Senado una vez que se retome el trabajo parlamentario, abordará esta arista, ante la inquietud política de quienes sostienen que  otrora el Gobierno se comprometió a mejorar los resultados y no ha cumplido. Es más, en el servicio a los usuarios la situación ha variado sólo marginalmente desde su puesta en marcha en febrero de 2007, pese a las cantidades de recursos invertidos y a los aumentos en sus recorridos.
Se establecerá por ley que los ministros de Transportes y de Interior deban informar al Senado por los gastos de este transporte en Santiago y regiones; pero junto con eso, debiera existir una garantía de que se cumplan los compromisos para obtener un mejor servicio y disminuir los déficit.
Es importante que los políticos asuman esta materia con la trascendencia ciudadana que tiene, en razón de que la mayoría de los chilenos está obligada a usar este medio de transporte público, pero también con la responsabilidad fiscal que involucra el uso de recursos, siempre escasos en un país con muchas necesidades sociales.

Un incremento de $3 expuso ayer el tipo de cambio al culminar la sesión en puntas de $534,30 y $534,80.  Operadores de la mesa de dinero comentaron que en la jornada gravitó la toma de posiciones bancarias luego que en la víspera se consignara el menor valor en tres semanas.
La mayor demanda de divisas se dio pese a que en horas de la mañana el grueso de los mercados bursátiles exhibían números azules, "pero la paridad se ha acercado al piso de resistencia lo que alienta a los inversionistas a comprar dólares para luego acceder a utilidades", indicó un agente del sistema financiero.
Por su parte, en el ámbito secundario, los Bonos del Banco Central en UF (BCU) a 5 y 10 años finalizaron bajando hasta 2,45% y 2,90%, respectivamente, arrastradas por la demanda a nivel institucional y también por compras del ente emisor.

 

La crisis económica global y las turbulencias financieras han golpeado sensiblemente a la economía rusa, como quedó en evidencia en la profunda contracción de 10,1% anotada en el primer semestre respecto a iguales seis meses de 2008.
Esa caída fue consecuencia principalmente de la baja de la inversión y de las exportaciones, así como también de la contracción de la demanda y de la industrial. El retroceso de esta última fue especialmente fuerte pues la producción industrial se replegó 14,9% en el semestre, la que sólo es comparable con la baja de 15% registrada durante la crisis financiera de 1998.
Por su parte los envíos al exterior, a causa de los menores precios del crudo y la menor demanda mundial por sus materias primas, también ha sido sorprendente, esperándose una disminución cercana a  40% en las exportaciones respecto a 2008.
A este desalentador panorama algo de esperanza trajo la súbita caída de la tasa de desempleo en mayo (que llegó a 9,9%), lo que además de constituirse en la primera disminución en doce meses, fue para muchos un indicio de que la recesión en ese país podría haber tocado fondo.
Debe quedar claro, en todo caso que cualquier camino hacia una recuperación no será corto, de hecho en el segundo semestre la economía continuará retrocediendo fuertemente y la contracción sería de 8,5% en todo 2009.
En 2010, en tanto, la economía volvería a crecer (4,5%), aunque a un ritmo bastante inferior al computado en 2007 (8,1%) y 2008 (5,6%).

 

"Nuestra compañía tiene un estilo ajeno al que posee Gener en materia ambiental, porque se han caracterizado por no apoyar la aplicación de normativas que reduzcan emisiones", según dijo el gerente general de Gas Atacama, perteneciente a Endesa Chile y al fondo Southern Cross, Rudolf Araneda, en el marco de la postergación de la central Campiche.
"No obstante, estimamos que una vez otorgado el permiso ambiental, debiera ser un título jurídicamente indisputable, ya que de otro modo se pone en riesgo al concurrencia de capitales para el desarrollo futuro del sector", afirmó el ejecutivo.
A su vez Araneda afirmó que "para evitar este tipo de situaciones, que se establezcan requisitos administrativos y normas de emisión claras y exigentes para generadoras y otras fuentes de emisión".
En relación a los proyectos de la empresa, el ejecutivo agregó que "continuar el compromiso con las mineras de mantener el suministro eléctrico en el SING todo cuanto sea necesario y estamos en la búsqueda de nuevos combustibles para que la compañía pueda presentar una oferta competitiva, con menores emisiones de CO2".

"Debido a las últimas cifras conocidas, es claro que el sector inmobiliario se está recuperando, en lo que también han influido las medidas reactivadoras que la Presidenta tomó en relación a los subsidios", según afirmó la ministra de Vivienda y Urbanismo, Patricia Poblete. Asimismo sostuvo que "sobre todo como sucedió con las viviendas de hasta 2.000 UF, o sea de menos de $40 millones, esto lo ha dicho la misma  Cámara Chilena de la Construcción y otras empresas inmobiliarias".
"Incluso se ha dicho que se pueda dar subsidio por sobre las 2.000 UF para que se siga recuperando el sector, pero vemos señales de reactivación en el sector, hay nuevas obras que están partiendo. También se aprecia que han aumentado los permisos de construcción en las municipalidades, por lo tanto nuevamente las empresas se están atreviendo a invertir", señaló Poblete.
Respecto a la situación de cambio de suelo para que la planta Campiche de Gener pueda seguir funcionando, la ministra agregó que "lo que hubo fue un permiso mal dado por la dirección de obras de Puchuncaví, porque era un lugar para área verde, por lo que hemos dicho que hay una normativa que dispone donde se puede construir las termoeléctricas y estamos perfeccionando  nuestras ordenanzas para que los inversionistas tengan mayor claridad y no pidan permisos en un emplazamiento equivocado. La opción para la central es que el alcalde cambie el plan regulador, para darle viabilidad".

Un aumento en los inventarios de gasolina y destilados en Estados Unidos y cierta debilidad en la demanda arrastraron a la baja el valor del crudo West Texas Intermediate (WTI), cerrando la jornada con una leve caída de 0,32% hasta US$65,40 el barril.
Según las autoridades de Kuwait, un precio "cercano a los US$65 el barril es razonable y bueno para" la Opep, declaración que surge en medio del optimismo frente a la recuperación económica y sus efectos en la demanda por combustibles.  De hecho, el retroceso de ayer ocurrió pese a datos favorables sobre los requerimientos del insumo desde China, segundo consumidor mundial de energía.  La potencia asiática elevó sus compras por tercer mes consecutivo conforme su actividad se dinamiza.
El cobre, a su vez, también apuntó una contracción marginal.  El mineral disminuyó 0,06% a US$2,42 la libra en la Bolsa de Metales de Londres (BML), en una sesión en la que los inversionistas estuvieron atentos a las crecientes expectativas de repunte en la demanda y a los temores de un descenso en el suministro, luego que la mina chilena Collahuasi, propiedad de Anglo American, presentara problemas de abastecimiento eléctrico. 
Los precios del metal respondían además a los resultados de BHP Billiton, la que reportó un descenso del 21% en la producción de cobre en el último trimestre. Operadores de Asia señalaron que aunque el reabastecimiento de la Oficina Estatal de Reservas de China, que se piensa ha comprado cerca de 235.000 toneladas del producto, este año podría haber terminado, las importaciones seguirían a niveles comparativamente altos.

María Angélica Sánchez, vicepresidenta ejecutiva de la Asociación Industrial de Laboratorios Farmacéuticos -Asilfa-, afirmó que los acuerdos a los que llegó la Comisión de Salud del Senado con respecto al posible proyecto de ley que se aprobaría en la cámara alta sobre la fijación de precios únicos para los medicamentos "es sólo una propuesta, por lo que debemos ver los alcances que tiene. Pero no está en línea con las características que se implementan en Chile como país que aboga por un libre mercado".
Frente a los dichos de Mariano Ruiz-Esquide, presidente de la Comisión de Salud del Senado, quien comentó que la colusión de precios de las farmacias se dio porque los laboratorios vendían los medicamentos a un precio mayor a las farmacias pequeñas con lo que disminuía la competencia, la ejecutiva dijo que no entiende que se mezclen asuntos. "El que se haga un descuento por volumen al que compra mayores cantidades es totalmente legítimo", indicó. 
También aseveró que la entidad que asocia a los laboratorios del país quiere apoyar el proyecto que plantee el desarrollo de medicamentos de calidad, el mayor acceso a éstos y el respeto a la receta médica.
Asimismo, Sánchez reveló que son cinco los proyectos que se están estudiando incluyendo este último. La Comisión de salud del senado estudiará todos los proyectos que incluye uno para la modificación del código sanitario en materia de regulación de farmacias, que tiene como fin impedir la integración vertical de farmacias y laboratorios.

A unos US$1.200 millones ascendería la deuda que todavía queda por renegociar entre los bancos y las empresas salmoneras, según estimaciones de Carlos Odebret, gerente general de SalmonChile. Si bien manifestó que las negociaciones siguen un curso tranquilo y que Multiexport - propiedad de José Ramón Gutierrez-  aún sigue en el proceso de conversaciones con sus bancos acreedores, declinó dar más detalles sobre el asunto.  Cabe recordar que hasta la fecha Pesquera Invertec de los Montanari, AquaChile de Victor Hugo Puchi y los Fischer, y Trusal - ligada a la familia Nenadovich- ya tiene listos sus acuerdos. Si bien Odebret declinó referirse al tema, analistas independientes señalan que la posibilidad que la Ley Acuicola en discusión en el Congreso finalmente ponga un plazo a las concesiones y que se condicionen las garantías Corfo a los créditos para el sector a que los titulares renuncien al carácter de indefinido de las concesiones, ha dejado las renegociaciones en compás de espera.
Respecto de esta condición Odebret manifestó que esto es "absolutamente una contradicción", ya que las hidroeléctricas y mineras mantienen sus concesiones indefinidas, por lo que "es muy interesante que justo ahora a la salmonicultura se le cambien las condiciones".
A su juicio, la discusión de esta medida se debería a factores netamente políticas, y que con concesiones a plazo fijo las compañías no lograrían el retorno necesario a sus inversiones.

El gerente general de Embalajes Puerto Montt, Jaime de la Cruz, señaló que la deuda que mantiene la industria salmonera con la empresa ha bajado a un tercio de lo que fue en su momento peak. "Por ejemplo, AquaChile nos debía mucho dinero y nos ha pagado todo. Está dentro de nuestros tres clientes más importantes y en términos generales nunca hemos tenido problemas con ellos", remarcó.
Asimismo, desestimó tener un acuerdo marco con la industria: "Todos nuestros temas son caso a caso. Pero en términos generales está todo el apoyo de nuestra empresa con la industria salmonera dentro del límite de nuestras capacidades. Esto se refiere a créditos que hemos alargado hasta donde podemos".
También afirmó que los acuerdos de renegociación de deuda a los que está llegando la banca con las distintas salmoneras van a invitar a los bancos a también acercarse a los proveedores para, de esta forma, saber cuáles son viables en el largo plazo.
Respecto de las nuevas normas de manejo y de bioseguridad que se están implementando para el sector, y lo que ello implicará para los proveedores, De la Cruz indica que "estas mejoras ya fueron hechas por nosotros en el sellado, impresión y perfeccionamiento del envasado. Si vienen más veremos sobre la marcha su implementación". En años anteriores invirtieron US$3 millones para mejoras tecnológicas en esta área.

 

Consultado sobre la nueva competencia que habrá en el mercado de la telefonía móvil, el gerente general de Movistar, Fernando Saiz, manifestó que "el mercado chileno es muy competitivo, no sólo a nivel Latinoamérica sino también que mundial, y esperamos que efectivamente esto dinamice más la competencia". Agregó que esto no tiene nada que ver con el número de operadores que estén en el mercado, sino que con la agresividad de éstos y las inversiones que hagan, agregando que  "hay espectro suficiente para todos, y esperamos que las autoridades liciten más espectro para avanzar a la cuarta generación, la que estará comercialmente disponible en 2 o 3 años más".
Por su parte, Oliver Flogel, el gerente general de Telefónica Chile, consultado sobre la posibilidad que Movistar y Telefónica se unan en una sola compañía, recalcó que los accionistas han sido bien claros que las operaciones seguirán separadas por ahora, agregando que la regulación también ha sido clara en que la operación fija y móvil debe mantenerse así.
Agregó, que respecto a unificar las marcas del grupo Telefónica es algo que "tenemos que esperar a que los accionistas nos indiquen  los pasos a seguir y qué planes tienen, ya que no ha habido ninguna definición respecto de plazos o formas de implementación, es algo que tenemos que ver", recalcó.

Sobre la idea surgida desde el Gobierno respecto a que Corfo actúe como garante de los créditos bancarios de la industria salmonera, a cambio de fijarles un plazo definido de 30 años a las nuevas concesiones acuícolas,  y en el caso de las vigentes, a que los titulares renuncien a su carácter indefinido para poder contar con la garantía estatal, Ana Luisa Covarrubias, Directora del Programa Medio Ambiente de LyD, lo califica como un cambio en las reglas del juego.  "Por una parte, se pretende beneficiar a la industria con la garantía de CORFO ante los bancos, pero por otra, se pone un límite a la duración de la concesión, restándole estabilidad al sistema y disminuyendo el valor de ésta", lo que según la experta se opone al objetivo principal del proyecto de ley en tramitación, que es el de otorgar valor económico a la concesión facilitando la constitución y ejecución de garantías sobre las mismas. Agrega que con esto se perjudica a los acuicultores que  están obligados a contratar créditos o renegociar con los bancos, para retomar el ritmo de crecimiento.

 

El acuerdo entre el Gobierno y la Alianza para financiar Transantiago, no convenció al senador Carlos Ominami (independiente ex PS), quien cuestionó los cálculos "no realistas", en su opinión, sobre los cuales se construyó.
El consenso apunta a un subsidio permanente por transporte de estudiantes de $115.000 millones anuales, y otro transitorio, hasta que el déficit de Transantiago se salde el año 2014, lo que a su juicio no calza.
"El supuesto de que el déficit va a ir disminuyendo de manera significativa es cuestionable. Es una afirmación que el ministro Cortázar ha hecho reiteradamente al Congreso y ha sido desmentido por la realidad. Una vez más hay una subestimación de los costos", remarcó.
Criticó además lo que consideró "una preocupación por mantener la rentabilidades de los operadores, más que por un mejoramiento sustantivo de la calidad del servicio". Puntualizó que desde el inicio en febrero de 2007, ha habido mejorías, por aumento del número de buses y zonas pagas, pero que "estamos bastante lejos de un servicio de la calidad que se comprometió, y no es el servicio que justificaría un subsidio de este nivel".
Agregó que "si va a haber transferencias de esta magnitud, debiera haber una autoridad pública que garantice que los recursos van a ser correctamente empleados".
"Revisaremos el acuerdo con cuidado. Advierto: hay muchos temas sobre los que hay que hacer una discusión muy profunda, porque no hay una buena estimación del déficit", insistió.
También criticó que "se mantiene una gran asimetría entre la Región Metropolitana y las otras regiones, donde las tarifas son sustancialmente más altas sin que haya razón".

 

Según estimaciones de mercado, nuevamente las compañías eléctricas liderarán los  resultados del segundo trimestre de las sociedades anónimas, proceso que comenzará la próxima semana para las corredoras y compañías de seguros y finalizará el 13 de septiembre, para aquellas que informan bajo norma IFRS.
"Las firmas eléctricas debieran nuevamente marcar los resultados líderes, aunque a menor crecimiento que los trimestres anteriores, pues la base que tienen es más alta que en los ejercicios previos", señala Francisco Errandonea, director de estudios de renta variable de Santander GBM.
Una visión similar tiene Andrés Román, jefe de la mesa institucional de Bice Inversiones. "Así como en el primer trimestre, el sector que mejor debiera comportarse es el eléctrico. Los números, ventas, mercado spot, hacen que este sector sea el líder".

Variables

El IPSA avanzó 9,5% en abril, 16,16% en mayo y 0,13% en junio, y entre las variables más significativas del periodo destacó la baja de tasas de interés, la recuperación de los precios de las materias primas y un volátil IPC: en abril fue de -0,2%, mayo de -0,3% y junio 0,3%. El dólar interbancario venta promedió $567,38 (tipo de cambio que se utilizará en las Fecus es de $529).
El periodo abril-junio destacó por un incremento en el valor de las acciones, anticipando una recuperación de los distintos sectores, aunque aún no se observará esta mejora en los estados financieros del segundo trimestre. Román añade que "no deberían haber sorpresas" ahora, pero sí aparecerían en el tercer o cuarto trimestre. Para la Construcción probablemente su momento sea el primer trimestre de 2010.
El sector que más avanzó en bolsa fue Construcción e Inmobiliario (59,13%), mientras que el más moderado Comunicación y Tecnología (11,51%). En este índice figura Sonda, respecto de la cual Corpresearch afirmó que "esperamos una caída en las ventas y Ebitda en torno a 15%, derivado de una apreciación del peso chileno versus el resto de las monedas".
Sopesando los factores, Errandonea detalla que "vamos a ver sectores afectados con la crisis, como commodities, por una base de comparación alta, como en CAP. También se  verá desaceleración en retail, consumo y bebidas".
Sobre la Banca, Rubén Catalán, de BCI, indicó que "pensamos está hoy día en una posición más débil a lo que era el 2008, muy en línea con la economía, incluyendo caídas en la demanda interna y en sus colocaciones. Quizás en el cuarto trimestre debería empezar a recuperarse esto tipo de indicadores".

Dato Clave
$567,38 fue el promedio del tipo de cambio en el segundo trimestre

La Fiscalía Nacional Económica (FNE), cuyo fiscal es Enrique Vergara, está investigando una posible concentración en el mercado de los cines, debido a la adquisición realizada a principios de julio por parte de Cine Hoyts, sociedad controlada por el fondo Linzor Capital, cuyos socios fundadores son Tim Purcell, Carlos Ingham y Alfredo Irigoin, de los activos de Showcase Cinema, que estaba en manos de  National Amusements International en el mall Parque Arauco y en Arauco Maipú.
Con dicha adquisición, la compañía que en 2008 facturó US$20 millones, posee el 35% de participación en el mercado de los cines a nivel nacional y se posicionaría en segundo lugar, detrás de Cinermark. Por esta razón, la FNE  emitió, el pasado 13 de julio, una instrucción de investigar "respecto a los efectos de concentración entre la sociedad Linzor Capital y la cadena Showcase", esto se resolvió considerando "los altos niveles de concentración que presenta el mercado de exhibición de películas en las salas de cine".
El objetivo de Cine Hoyts, con esta compra es continuar con la estrategia de consolidarse como líderes en el Cono Sur, con presencia en Chile, Argentina, Brasil y Uruguay, según informó en ese momento su gerente general, Francisco Schlotterbeck. 
Dentro de los pasos que seguirá la FNE está la solicitud de información y antecedentes a las partes en operación, a los demás actores o a los mercados posiblemente afectados. Esos antecedentes requeridos  guardarán relación con la operación misma, con los aspectos legales, económicos y comerciales implicados. Como también la entrada deberá evaluar las participaciones de mercado, el nivel de concentración de la industria y las condiciones de entrada, entre otros aspectos.
Posteriormente, el fiscal, al disponer de los antecedentes, puede recomendar la acción de medidas  preventivas a las partes de la operación o la interposición de acciones ante el Tribunal de la Libre Competencia (TDLC), para la adopción de medidas preventivas, correctivas o prohibitivas.

 

El Proceso Que Viene

Lo primero que hace la FNE es la recepción de antecedentes. Dentro de los diez días hábiles siguientes al inicio de la investigación, la entidad requerirá información y antecedentes de las partes en operación, dentro de lo que se encuentran las participaciones de mercado, el nivel de concentración de la industria, las condiciones de entrada, la evolución de los precios y las estrategias de los actores del mercado.
En dichas solicitudes se establece un plazo máximo de 10 días para aportarlos, aunque la misma FNE puede requerir nueva información lo que involucraría otros 10 días más. Con esos datos,  la división legal correspondiente, en conjunto con su par técnica  o económica emitirá un informe al fiscal sobre la operación de concentración, teniendo un periodo de 45 días para realizarlo.
Posteriormente el fiscal  podrá convocar al Consejo de la FNE para que recomiende su decisión. En todo caso, la autoridad consta de 10 días corridos  siguientes al informe para que efectúe observaciones, en base a las cuales se elaborará el informe final sobre la operación de concentración.
En ese documento el fiscal recomendará medidas preventivas a las partes de la operación o la interposición de acciones al TDLC, para la adopción de disposiciones preventivas, correctivas o prohibitivas. De todas formas, el fiscal comunicará su decisión a las partes de la operación.

 

Actores del Mercado del Cine
-Cine Hoyts: al concretar a principios de julio la compra de Showcase Cinema, llega a obtener el 35% de participación del mercado total. Los planes de esta cadena perteneciente al fondo Linzor Capital, es habilitar salas 3D en el Parque Arauco y en el mall Arauco Maipú. Además quieren implementar en Chile el Premium Class, con servicios gastronómicos al interior de las salas.
-Cinemark: perteneciente a la cadena internacional del mismo nombre, son los líderes en el mercado, con cerca del 40% de participación, esperan el presente año terminar con un crecimiento de un 18% en asistencia de público. Para cumplir ese objetivo están tomando en cuenta al remodelación de  de los complejos ubicados en Viña, Rancagua, Plaza Oeste, Plaza Tobalaba y Altos Las Condes.
-Cine Mundo: esta cadena es propiedad de Chilefilms y posee un proyecto de inversión por US$25 millones, que lo vienen desarrollando desde el año pasado, que incluyó la apertura  del complejo ubicado en el Mall Paseo Los Dominicos. A esto se debe sumar  la construcción de dos cines, que se ubicarán en el Mall Plaza Egaña y otro en el Mall Plaza Muelle Barón, con lo que esperan aumentar su participación de mercado. De todas formas en lo que va del año han aumentado en un 60% su cantidad de espectadores, en comparación a 2008.
-Movieland: su principal accionistas es la empresa británica Actis, pero sus proyectos tuvieron que paralizarse durante este año, ya que iban de la mano de los malls que retrasaron su apertura.

El presidente de la Reserva Federal, Ben Bernanke, dijo ayer que el panorama para la atribulada economía de Estados Unidos estaba mejorando, pero que serían necesarias políticas de apoyo durante cierto tiempo para evitar que el alza del desempleo frene la recuperación, señalando además que las tasas de interés seguirán bajas.
Bernanke, al presentar su reporte semestral sobre el estado de la economía al Congreso, sostuvo que "las mejores condiciones en los mercados financieros han estado acompañadas por cierta mejora en las perspectivas económicas", pero que aún cuando han aparecido indicios de una estabilización en el gasto en vivienda y en el consumo, el desempleo seguiría "incómodamente" alto hacia el 2011, lo que podría minar la frágil confianza del consumidor, advirtió.
El titular de la Fed señaló que la Reserva continuará con sus programas de sustento a la reactivación de los mercados de crédito, incluidas las bajas tasas de interés.
Sostuvo que "a la luz de una debilidad sustancial de la economía y una limitada presión inflacionaria, la política monetaria se mantendrá enfocada en el estímulo de la recuperación económica".

"También creemos que es importante garantizar al público y a los mercados que las medidas extraordinarias que tomamos en respuesta a la crisis financiera y la recesión pueden retirarse de manera gradual y oportuna, según sea necesario, evitando el riesgo de que el estímulo lleve a una inflación mayor", añadió.
Estrategias de Salida
Frente los temores que existen respecto a que la política expansiva planteada deriven en inflación futura, Bernanke aseguró que "la Fed ha estado prestando una atención considerable a temas relacionados con su estrategia de salida, (...) y si las condiciones económicas requieren un ajuste de la política monetaria antes de que se complete este proceso de retiro, tenemos una serie de herramientas que nos permitirán subir las tasas de interés del mercado de ser necesario".
En este sentido, Bernanke dijo que pagar intereses sobre las reservas que los bancos tienen en la Fed, es la principal dentro de las posibles estrategias. Y es que, al subir la cantidad de intereses que está dispuesta a pagar, la Fed puede alentar a los bancos a colocar su exceso de efectivo en el banco central.
El reporte del mandamás del organismo monetario también hizo referencia a que la Reserva podría implementar acuerdos de recompra reversos con firmas financieras, y que el Departamento del Tesoro podría emitir valores y mantener los fondos en depósito en la Fed, o esta podría vender algunos de los valores que ha acumulado.
Frases Clave:
Economía: "Las mejores condiciones en los mercados financieros han estado acompañadas por cierta mejora en las perspectivas económicas".
Desempleo: "El desempleo seguiría incómodamente alto hacia el 2011 y podría minar la frágil confianza del consumidor".
Tasa de Interés: "A la luz de una debilidad sustancial de la economía y una limitada presión inflacionaria, la política monetaria se mantendrá enfocada en el estímulo de la recuperación económica".

 

El banco Goldman Sachs, uno de los grupos de inversión más grandes del mundo, comunicó el martes que proyecta un crecimiento significativo para la banca en Colombia, Perú y Chile, debido a la baja penetración de sus servicios en la región, a su vez inició la cobertura de cuatro bancos de la zona.
"En nuestra opinión, la historia de crecimiento de largo plazo de los mercados bancarios de América Latina que seguimos, sigue sólida, a pesar de las debilidades y amenazas que identificamos", indicó el banco norteamericano.
La institución empezó la cobertura de Banco de Chile, el segundo mayor banco del país, con una recomendación de "vender", ya que espera que la empresa se desempeñe peor que su rival directo Banco Santander Chile en los próximos dos años.
"Aunque creemos que (Banco de Chile) se recuperará a retornos sólidos de capital de un 21% a un 22% en los próximos tres años, creemos que hay más valor en otros títulos bancarios de Latinoamérica", sostuvo Goldman.
La recomendación inicial de Santander Chile (el mayor banco del país) fue "neutral", dado que ve una escalada limitada desde sus valuaciones actuales.
Ayer la acción de Santander cerró con una baja de 0,31% a $25,92, mientras que el papel de la entidad controlada por el grupo Luksic subió 0,2% hasta $40,45.
Goldman también recomendó "comprar" acciones del peruano Credicorp, el mayor grupo financiero de Perú; y, en Colombia, "neutral" para los títulos de Bancolombia.

Con un cobre que se mantiene sobre los US$2,4 la libra, pese a la caída de 1,02% que anotó ayer, existe confianza en que el valor del metal se estabilizará en altos niveles y muy por sobre los proyectados a comienzos de año, lo que permitirá no sólo retomar inversiones a la industria, sino que también recuperar puestos de trabajo. Es así como el ministro de Minería, Santiago González, se mostró optimista respecto al escenario que está viviendo el cobre en los mercados internacionales y a que este se pueda mantener en torno a los US$2,40 la libra.
"Creo que sí se puede mantener el precio. La clave es China, donde se están  viendo los efectos del plan económico de más de US$500 mil millones que lanzó  el gobierno, el consumo del cobre ha aumentado y el crecimiento de ese país también,  pasando de 6,6% en el primer trimestre a 7,9% entre abril-junio, mientras que el crecimiento  industrial también ha aumentado".
González, agregó que es poco probable que Cochilco modifique sus proyecciones. "El precio de largo plazo se debe mantener a US$1,99 la libra. No creo que  se aumente, porque creo que es difícil proyectar precios de largo plazo más allá  de los US$2 la libra".
Respecto al mismo tema, el presidente del Consejo Minero, Francisco Costabal, fue más cauto y puntualizó que "el gran problema que hay en el mundo es la incertidumbre que existe de acuerdo a las proyecciones; si esas incertidumbres las podemos revisar, conforme, pero hoy el grado de incertidumbre es tremendamente alto, así que disfrutemos el precio actual, que está alineado con las expectativas de precio de largo plazo".

"A nivel general la situación sigue complicada para nuestro sector, ya que no vemos una recuperación cercana, por lo que estimamos que en el segundo semestre del 2010 tendremos el repunte de la economía", según dijo el presidente de la Federación de Asociaciones de Industriales Comunales (Feasin), Héctor Castillo. Asimismo sostuvo que "la razón es porque dependemos de las exportaciones, como lo es el  mercado internacional y que los demás países se recuperen".
"En estos momentos seguimos con las bajas ventas, siendo los más complicados los ligados a la construcción, comercio y proveedores del sector exportador y con dificultades para acceder a crédito. Esto no ha cambiado porque el problema no es la tasa sino el riesgo, por lo que los bancos miden ese aspecto y no dan soluciones al respecto", señaló el dirigente.
No obstante Castillo afirmó que con la medida anunciado por la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras (SBIF), en el sentido de separar las clasificaciones de riesgo "es algo positivo, interesante, que deberíamos analizar, para que así a los  bancos no les cueste provisionar tanto en función del riesgo del cliente".
"Cada empresa estará en una categoría distinta, pero es una modificación, lo que nos ayudaría acceder a crédito, porque a los bancos les  saldrán más barato los riesgos que deban asumir", agregó Castillo.
Respecto a la caída del dólar  "al ser proveedores de los exportadores, nos vemos perjudicados, porque nos cuesta más vender, lo que también dificulta la contratación de personal, pese a que tengamos un subsidio para la mano de obra. Por eso nos gustaría que el Gobierno nos ayudara en esa materia, pero por lo menos se han bajado los costos, como una forma de enfrentar la caída en los ingresos".

Problemas
- La baja en las exportaciones, por lo que dependen que se recuperen el resto de los países.
- Disminución en las ventas, especialmente en los sectores de construcción y comercio.
- Dificultades para acceder al crédito, lo que esperan revertir con la nueva medida del SBINF.

--Según la Dirección del Trabajo, en el primer semestre se cursaron 790.000 cartas de despido en el país, pese a que en los últimos dos meses se ha atenuado esta escalada. ¿Qué lectura tiene de estos datos?
--Más que reflejar la situación laboral muestra las condiciones en las que ejerce el recurso humano, pues hay muchos sectores que tienen sistemas de tiempo parcial, como los temporeros. El número relevante en esto son los puestos netos destruidos y, si uno analiza las cifras de fines del tercer trimestre de 2008 a mayo pasado, ajustando por estacionalidad, se aprecia que, producto de las turbulencias, hay una pérdida efectiva del orden de 150 mil plazas.
--Hay quienes advierten que este invierno incluso el desempleo podría superar el 12%, ¿coincide?
--El segundo cuarto será el punto de inflexión, ya que en julio-septiembre la economía va a comenzar a crecer. No obstante, aún tendremos destrucción de plazas, por un tema estacional y porque ésta es una variable rezagada. No descarto que se dé (el 12%) en los meses de invierno.
--¿Por cuánto se extenderá este cuadro?
--En la crisis asiática, la desocupación trepó desde cerca de 5% a 12% y, luego, demoró en retroceder. Hoy, pienso, viviremos algo similar (...) El plazo dependerá de la velocidad de nuestra recuperación. Si el PIB se expande 5%, por ejemplo, el empleo debiera hacerlo en torno al 2,5%, si no cambia la normativa pues, si se hace más estricta, para igual desempeño se originarán menos fuentes de labores.
--Entonces, en 2010 el indicador permanecerá en dos dígitos.
--Sin duda, y probablemente hasta 2011.
--¿En qué momento se verá un incremento en el empleo?
--En términos desestacionalizados, debiéramos empezar a observar cifras positivas en octubre-diciembre.

Pymes
--¿En qué pie saldrán de la crisis las pequeñas y medianas empresas (Pymes)?
--Siempre se ven más afectadas, ya que en los periodos de recesión se les complica el (acceso al) financiamiento y, por lo tanto, veremos a muchas que se irán del mercado.
--Se advierte que un número significativo de estas firmas no podría utilizar los instrumentos del plan pro capacitación, por sus deudas tributarias y previsionales, ¿cómo evalúa esa iniciativa?
--No se pueden ir encadenando las políticas fiscales al cumplimiento de otras (condiciones) porque, al final, se restringe el paso a los beneficios. Hay que tratar de hacer más flexibles las herramientas públicas para que más firmas se vean favorecidas.

Una variación negativa de 25% presentó el Puerto de Iquique en la actividad de desembarcos durante el primer semestre del año. Según cifras preliminares entregadas por Andrés Díaz, gerente de Operaciones, el puerto hasta junio desembarcó 1.084.000 toneladas, mientras que a igual fecha del año pasado fueron 1.440.000 toneladas.
Asimismo, el ejecutivo afirmó que para fines del 2009 el total del desembarco llegaría a 2.600.000 toneladas, lo que representaría una variación negativa de 16%, ya que durante el 2008 se desembarcaron 3.100.000 toneladas.
Díaz afirma que esto se debe en primer lugar, a la nueva normativa boliviana para el ingreso de vehículos usados a ese país: "Ya no se permite el ingreso de vehículos usados con más de cinco años de antigüedad en el país vecino, lo que afectó los volúmenes de vehículos que pasan por este puerto. La segunda causa es la crisis", indicó. El puerto de Iquique maneja dos tipos de cargas: Importaciones (80% de estas va a la Zona Franca de la ciudad) y exportaciones, que se subdividen en cobre y harina de pescado. La carga de harina de pescado es la que mayor caída presenta a junio con una variación de -30% respecto a igual periodo de 2008.
No obstante el puerto seguirá adelante con su plan de inversiones por $1.500 millones para el presente año.

 

Sólo una de las cinco AFP (ING Capital) ha manifestado abiertamente que llevará a la justicia las diferencias surgidas con el presidente y director de Farmacias Ahumada (Fasa), José Codner, por infringir los estatutos de la sociedad y la ley  de sociedades anónimas, a raíz de la acusación realizada por la Fiscalía Nacional Económica (FNE) en contra de las tres cadenas de farmacias por realizar un alza concertada de precios.
Ignacio �lvarez, subgerente general de AFP Cuprum, respecto al tema sostuvo que "estamos evaluando, porque hasta el minuto la Superintendencia (de Valores y Seguros) lo único que ha hecho es formular cargos. Pero la formulación de cargos no significa que haya culpabilidad de las partes, por lo tanto hay que esperar que ellos hagan sus descargos y que finalmente la SVS dictamine en base a la acusación, y a los descargos que hagan las personas cuál es la resolución final, que hoy no existe".

Cambios

Respecto al comportamiento de los multifondos y a los cambios que se han producido por parte de los afiliados, desde los fondos menos riesgosos a los más riesgosos en los últimos meses, el ejecutivo, indicó que "muy pocas personas se han cambiado al fondo A, en relación a las que hicieron el movimiento contrario en octubre o noviembre (desde el fondo A, a los menos riesgosos). El afiliado es libre de hacer lo que quiera en sus ahorros, lo que recomendamos es que no estén haciendo esos cambios, sino que elijan el fondo o la combinación de ellos, de acuerdo a su horizonte de inversión y a su tolerancia al riesgo".

 

--El diputado Gonzalo Arenas destacó la necesidad de que el proyecto de deuda consolidada contemple un órgano estatal que cumpla un rol más activo en el Registro Central de Obligaciones Económicas. ¿Qué implicancias podría traer esto?
--Más que teorizar sobre quién sería el más idóneo administrador del RECOE, es clave dar pasos previos a esta discusión y crear una nueva institucionalidad horizontal dedicada a la protección de datos emulando a las economías desarrolladas.
--En este sentido, la banca, al contrario del Comité de Retail, no ha presentado estudios que avalen o rechacen el proyecto...
--Hasta el momento no se han presentado estudios que logren cuantificar los beneficios prometidos, ni mucho menos experiencia internacional que avale lo presentado. De hecho, según un estudio de la Facultad de Economía de la Universidad de Chile, se trata de un proyecto experimental que copia partes de distintos modelos sin hacerse cargo de las bases fundacionales y la realidad de cada mercado. Existen varios objetivos para justificarlo, alguno de ellos  incluso contradictorios entre sí.
--¿Cómo está Chile en relación a los países de la región respecto de su información comercial?
--El Banco Mundial califica a Chile con mejor nota en materia de calidad de información comercial que a los países miembros de la OCDE y que al resto de América Latina. Según la propia OCDE, la debilidad de Chile está en materia de protección de datos, no en la calidad de la información.
Es por eso que siento que se está colocando la carreta delante de los bueyes.
--¿Están evaluando encargar nuevos estudios, o tienen programado nuevos encuentros con la comisión de economía de la Cámara?
--Con el propósito de colaborar con el adecuado análisis de este importante proyecto de ley, continuaremos aportando todos los estudios que sean necesarios para que el legislador tome la decisión más informada respecto de esta materia.
--Usted plantea que el proyecto es negativo, ¿quiénes serán los perjudicados de convertirse en ley?
--Los principales afectados serán aquellos a quienes se busca beneficiar: el 70% de la fuerza laboral chilena que gana menos de $300.000 mensuales y los jóvenes que recién se incorporan al mundo laboral y comercial. Especial mención merecen los 900 mil desempleados en Chile que al intentar buscar trabajo, se verán aún más complicadas sus posibilidades reales de reinserción al incrementarse ahora la discriminación según las deudas vigentes en el sistema.

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Marshall a Comisión de Diputados

En su calidad de ex superintendente de Bancos e Instituciones Financieras, Enrique Marshall -actual consejero del Banco Central-, acudirá la próxima semana a la Comisión de Economía de la Cámara, para exponer su mirada del proyecto de ley de base consolidada de datos comerciales.
Se espera que los legisladores igualmente consulten qué rol podría desempeñar el ente rector en este contexto, considerando las propuestas que circulan para que el instituto emisor se responsabilice del futuro Recoe (Registro Central de Obligaciones Económicas).
También están invitados Alejandro Jadresic, autor del documento de deuda consolidada encargado por la banca y el retail, Joseph Ramos, economista de la Universidad de Chile y Axel Buchheister, abogado del Instituto Libertad y Desarrollo.

Los mercados de América Latina se debilitaron por una toma de ganancias, después de que un discurso cauteloso del presidente de la Reserva Federal en Estados Unidos, Ben Bernanke, inhibió la confianza de los inversionistas.
En la región, la Bolsa de Colombia subió 0,77% impulsada por las acciones de la estatal Ecopetrol, que se beneficiaron del alza de los precios del crudo, mientras los inversionistas esperan la publicación de favorables resultados del primer semestre. El mercado bursátil operó un volumen de negocios de US$50,91 millones.
La plaza peruana, en tanto, registró una leve alza debido al avance de algunas acciones bancarias y mineras, por perspectivas favorables para el sector financiero y expectativas de que las empresas presenten buenos resultados en el segundo trimestre. En lo que va del año, el índice general acumula un incremento del 89,1%, tras caer el año pasado un 59,8%.
En Argentina, el Merval vivió una jornada que se caracterizó por un escaso volumen de negocios ante la ausencia de inversores institucionales. La bolsa finalizó con un alza de 0,21%, con lo que acumula una ganancia del 4% en lo que va de julio y de 53% en 2009.
La bolsa brasileña, en su indicador Bovespa, avanzó un marginal 0,15%, aunque había llegado a subir más de un 1%, pero el mercado acotó su aumento tras los comentarios de Bernanke.
En México, el retroceso del IPC fue de 1,07%, arrastrada por telefónica América Móvil y en medio de una toma de beneficios luego de fuertes ganancias acumuladas. De esta forma, se rompió con nueve sesiones consecutivas al alza, en las que acumuló casi un 13% de beneficio.
En Europa emergente hubo ascensos encabezados por Rusia que ganó 1,6% impulsada por el rally del crudo.

El grupo Falabella, a través de su gerente general, Juan Benavides, confirmó que en un plazo de 4 años prevén duplicar su inversión en Perú, con un plan total que involucra unos US$ 600 millones para el 2012.
La minorista que lidera, junto a Ripley, el negocio de tiendas por departamento en dicho país, espera en cuatro años totalizar a nivel de América Latina 340 tiendas y una superficie de ventas de 2,4 millones de metros cuadrados. La compañía está presente en el mercado peruano a través de Saga Falabella, Falabella Perú, Sodimac, Tottus y Mall Plaza, sumando en 2008 unos 273.220 metros cuadrados adicionales de superficie de venta. Además contabilizaba 1,3 millones de cuentas CMR activas.
Como parte del plan de expansión en ese país, durante la semana pasada Falabella Perú inició la construcción de su sexto centro comercial, Open Plaza Surquillo, cuya ejecución demandará una inversión de US$100 millones y se prevé que iniciará operaciones durante el primer semestre del próximo año.
En igual período la compañía también potenciará el crecimiento de sus negocios en Colombia totalizando entre ambos países una inversión por US$2.000 millones en cuatro años.

Anotando su séptima sesión consecutiva al alza, y en una volátil jornada, el Dow Jones finalizó ayer con una subida de 0,77%, impulsado por Caterpillar y otras grandes empresas que lograron resultados trimestrales mejores de lo esperado.  Pese a esto, las ganancias fueron limitadas porque algunos inversores se tomaron un respiro tras la reciente escalada del mercado.
El fabricante de maquinaria pesada Caterpillar, con un avance del 7,67%, fue la firma que registró un aumento más notable entre las 30 compañías del Dow, después de anunciar un beneficio de US$371 millones en el segundo cuarto de este año, por encima de lo que se preveía. Su consejero delegado, Jim Owens, señaló que persiste la incertidumbre económica a nivel mundial, pero que se perciben signos de estabilización y que están funcionado las políticas de estimulo alrededor del mundo, incluido China, lo que permitió revisar sus perspectivas de ganancias en todo el ejercicio.
Los títulos de la farmacéutica Merck, por su parte, también despertaron el ánimo comprador de los inversores y subieron el 6,12%, después de lograr un beneficio neto de US$1.556 millones en el pasado trimestre.
Los agentes, además, estuvieron atentos a la comparecencia del presidente de la Reserva Federal, Ben Bernanke, ante el Comité de Servicios Financieros de la Cámara de Representantes, durante la que manifestó que los tipos de interés se mantendrán bajos en Estados Unidos durante un tiempo.
En tanto, y de similar modo, la mayoría de los mercados europeos cerraron ayer con incrementos. El FTSE-100 de Londres se elevó un 0,85%, el DAX 30 de Francfort, ganó un 1,27%, mientras que el Ibex-35 de Madrid fue la excepción, al disminuir un 0,2% por la caída de sus grandes valores.

-Previo a la entrega de los resultados corporativos del segundo trimestre, ¿Cómo se ve en líneas generales el escenario para las firmas locales?
-Bajo el contexto de las firmas que evaluamos, estimamos que los resultados a junio debieran seguir mostrando una caída respecto a 2008. Sin embargo, creemos que son reducciones totalmente administrables y que van a ser revertibles en el corto-mediano plazo. Quizás a fin de año se verá el cambio de tendencia y el 2010 una recuperación.
-Luego de un primer trimestre "difícil" financieramente, ¿Cómo está el perfil financiero?
-Si bien el perfil financiero en términos puntuales, al comparar la generación de flujos actual, versus su deuda, ha disminuido, en nuestra opinión es una cuestión coyuntural. Por lo regular analizamos firmas que emiten bonos a 20 años y con una "viabilidad" a largo plazo, se aumenta la probabilidad de acceder a fuentes de financiamiento, ya sea para refinanciar deudas, licuar activos o someterse a procesos de securitización. Además, gran parte de éstas cuenta con administraciones de alta calidad de gestión.
-¿Qué sectores o empresas se ven más blindadas?
-Más bien, diría que las empresas que están más afectadas, están menos apalancadas financieramente y fuera del círculo de los emisores de bonos. En el caso de las firmas de commodities se prevé dos lados de la moneda: todo indica que en el último trimestre se verá un repunte positivo en la economía, como en la celulosa, que ya marca un rebote en el precio. El lado negativo se verá en el dólar que oscilará en $530 y $550 que, por lo demás, no es tan dramático, pues es un valor promedio de los últimos años.
-Moody's recientemente rebajó la clasificación de Arauco y S&P disminuyó la perspectiva a CAP, ¿Están revisando a la baja o al alza a alguna compañía local?
-Al alza no tenemos ninguna, salvo alguna securitización. Hay firmas en observación, pero no necesariamente producto de la crisis, como Metrogas, por su transición a ser distribuidor de gas licuado. Otra es Colbún, cuyo plan comercial fue diseñado con gas natural y hoy éste no existe, y actualmente la energía que vende es superior a la que puede producir y ese diferencial lo tiene que comprar en el mercado spot. También está Vapores (CSAV).
-¿Podrían reevaluar a esta última firma en los próximos meses?
-Así es. La actual observación (en abril la bajó de A+ a A- a sus bonos con perspectiva en observación) está dada porque lo que está ocurriendo en la industria del transporte marítimo implica cambios y éstos podrán alterar la rentabilidad histórica. Además, habrán reacomodos en la industria, pero en eso Vapores sigue, porque es viable.
-En definitiva, ¿qué balance se puede hacer del primer semestre en cuanto a riesgo?
-El mayor problema fue la reestructuración de deuda con los bancos. La baja en los márgenes está afectando la rentabilidad del patrimonio, pero si se toma en consideración lo fuerte que fue esta crisis, las compañías chilenas han tenido un deterioro moderado, lo que ha significado una caída en los flujos, pero no una pérdida de su fortaleza estructural.

El abogado del ex cliente que está exigiendo judicialmente a EuroAmerica US$33 millones, César Besio, sostuvo que la base de la demanda radica en que la intermediaria habría creado una cuenta paralela a nombre de David Solari Ratto, que realizaba transacciones millonarias y sin su consentimiento.
"En 2007 la corredora abrió una cuenta paralela en la que se hacían operaciones millonarias a nombre de Solari (su cliente), haciéndose transacciones por montos desproporcionados a su patrimonio (había invertido a través de la intermediaria $205 millones) excediendo el mandato. En junio, julio y agosto de ese año, se hicieron compras y ventas de acciones por unos US$80 millones. En octubre, Solari se entera por accidente, porque le llegó un anexo a su estado de cuenta. En una sola mañana se realizaron 200 operaciones, lo que es imposible para él", indicó el jurista.
El abogado agregó que "cualquier persona se sorprende de que le atribuyan esa cantidad de operaciones no autorizadas, además la corredora dio por buenas las transacciones, ya que las informó a nombre de Solari en Impuestos Internos. Hubo una emisión de facturas de ventas por $17 mil millones que la corredora dice que emitió Solari y que compró títulos gracias a un préstamo otorgado por ellos. Lo que buscamos es cobrar lo que la misma intermediaria señala que se le debe y que ésta cobre lo que estime que se adeuda. Con esto se van a tener que acreditar judicialmente ¿cuánto le debe mi cliente? ¿De dónde salieron los fondos? ¿A qué precio se compraron? y ¿quién prestó la plata? No se conoce si es de otras personas o de la intermediaria".
David Solari no espera enriquecerse con el caso, explicó, sino que conocer la verdad de la millonaria cuenta, por eso presentará sus descargos al recurso de nulidad presentado por la corredora el lunes pasado y llegará hasta las últimas instancias.
En EuroAmerica han señalado que la deuda no existe y que no tienen relación a lo invertido.
Respecto del acuerdo entre las partes por $46 millones, y que según la corredora habría cerrado las diferencias, Besio explicó que eso correspondió a un pago por un exceso en el cobro de comisiones de la cuenta original que su cliente mantenía en la corredora.

El viernes 31 de julio, a las 12 horas, vence el plazo para presentar indicaciones al proyecto de ley de gobierno corporativo de Codelco, que además permite capitalizar por US$1.000 millones.
Un grupo de senadores de la Concertación e independientes ligados al oficialismo, ya presentó sus propuestas, insistiendo en criterios que fueron descartados en la Comisión de Hacienda de la Cámara Alta. Se trata de Guillermo Vásquez (PRSD), Carlos Ominami (independiente-ex PS), Guido Girardi (PPD), Alejandro Navarro (independiente ex PS), Jaime Naranjo (PS), Jaime Gazmuri (PS), quienes no descartan que, después de la ardua discusión registrada en la Sala el pasado miércoles, se puedan producir nuevos ajustes al texto que el Ejecutivo ya accedió a modificar.
Una indicación plantea que 20% de las utilidades de la cuprífera estatal, permanezca siempre en la empresa, y que el Ejecutivo a través del ministro de Hacienda pueda objetar esto, sólo si lo hace por expresión fundada. Así se busca, explicaron, que la capitalización sea la regla y no la excepción, como a su juicio ocurriría con el artículo que propuso el Gobierno, que no precisa cifras y que, de esa manera, podría ser cero.
Otra propuesta es en fiscalización, pues para algunos senadores los controles que señala el proyecto, más los vigentes, hacen que  Codelco sea tratada más como servicio público, que como empresa y que, bajo este segundo criterio, sólo debería ser supervisada por la Superintendencia de Valores y Seguros, si es que será dotada de un buen gobierno corporativo.
También se planteó que los directores independientes deban ser elegidos con la ratificación del Senado y no de la Alta Dirección Pública.

Argentina lanzará próximamente nuevas medidas cambiarias que apuntan a controlar la evasión tributaria y a reducir la fuga de capitales que habría alcanzado los US$10.000 millones en el primer semestre del año.
La Administración Federal de Ingresos Públicos (AFIP) y el Banco Central están trabajando en una resolución conjunta para que las personas físicas y jurídicas justifiquen sus ingresos para adquirir dólares en el mercado, señaló a Reuters una fuente del Banco Central.
"Se está trabajando en instrumentar un programa destinado a vigilar y conocer la capacidad de compra de dólares de los contribuyentes", dijo el titular de la AFIP Ricardo Echegaray al diario Clarín.
La nueva medida cambiaria, que entraría en vigencia en los próximos meses, apunta a que cada comprador presente su clave fiscal para realizar una operación, con lo cual el ente podrá evaluar si el importe de la operación es compatible con la situación fiscal y económica del adquirente.
La persistente compra de dólares por parte de particulares y empresas como coberturas extrae fondos a la economía real, en momentos en que las variables del país muestran signos de desaceleración.